Nyhet

Iconovo: Adding another royalty agreement to the family - Danske Bank

Impact on the investment case. We view the Q2 20 results as another confirmatory report. Iconovo delivered net sales of SEK2.4m versus our estimate of SEK1.3m. Reported EBIT came in at SEK -5.8m versus our estimate of SEK -5.5m. Operating costs in the quarter were SEK9.3m versus our estimate of SEK7.4m, driven by higher personnel costs due to intensified product development activities. Iconovo is still in the development phase and revenues to date are characterised by milestone payments, making revenues hard to forecast and lumpy across quarters. We expect more stable and predictable revenues post 2022, since revenues are set to come mainly from royalty revenues from upcoming partner product sales.


ICOcap royalty agreement signed with BNC Korea. In July, Iconovo signed a licence agreement (its fourth royalty agreement since inception) with BNC Korea for its ICOcap device covering two generic formulations within the treatment of COPD. The formulations sold today by Novartis refer to (1) Ultibro Breezhaler (indacaterol, glycopyrronium), and (2) Seebri Breezhaler (glycopyrronium). In 2019, combined net sales of Ultibro + Seebri amounted to c.USD550m, and c.USD82m in BNC's territories.


Estimate changes. We have increased our long-term sales estimates due to the recently signed royalty agreement with BNC Korea. Furthermore, we have increased our opex estimates, including incorporating a higher number of employees.


Valuation. Our updated DCF-derived fair value points to a valuation range of SEK649-847m (previously SEK599-774m), assuming a cost of capital of between 8% and 11% (previously from 9% and 12%), corresponding to a share price of SEK83-109 (previously SEK77-99). We see a lower WACC as warranted following (1) the new royalty agreement, confirming its in-house technology and (2) the CEO transition, with Iconovo now more focused on commercialisation.

https://research.danskebank.com/research/#/Research/articlepreview/3f5c911b-ffce-496a-a148-0878243ab0f8/EN

Research feed

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Finwire / Börskollen

Nyhetsbrev

Senaste nytt