Nyhet

Addtech - Quarters of organic decline are behind us

Q4 EBITA -5% vs. consensus ’21/’22-’22/’23e EBITA and sales down 1% 27x NTM EV/EBITA Organic growth worse than expected, at -10% Addtech’s Q4’20/21 was on the soft side, primarily as organic growth was much worse than we expected. Sales were SEK 2,927m (-6% vs. ABGSCe SEK 3,116m and -5% vs.

Infront consensus SEK 3,092m), and organic growth was -10% (ABGSCe -2%), with the contribution from M&A and FX at 9% and -3%, respectively. Automation was the weakest segment, 14% below ABGSCe, due to reduced project deliveries this quarter. EBITA was down 18% y-o-y, at SEK 335m (-6% vs.

ABGSCe and -5% vs. consensus) on a margin of 11.4% (ABGSCe 11.5%, consensus 11.4%). Note that the comparable quarter had a positive one-off of SEK 50m, and Q4’20/21 had negative item of SEK 15m.

Therefore, adj. EBITA was only down 2% y-o-y and the adj. margin improved 20bp.

All business areas had a positive book-to-bill at the end of March, which is supportive of a sequential improvement into Q1. More exposure to component price increases than peers We leave our estimates relatively unchanged, only lowering sales by 1% and EBITA by 2% for ‘21/22-‘22/23e. The larger 4-5% decrease on EBIT comes from higher D&A assumptions, now in line with the ‘20/’21e run-rate.

We are less concerned about demand over the coming quarters. However, component shortages and price hikes could prove to be more of an issue, although visibility is low at the moment. Compared to peers, Addtech is more of a distributor and has the lowest gross margins, which means it should be relatively more exposed to increased input costs.

Valued in line with peer group on lower M&A activity The share has been strong, up 23% YTD. Currently, the share is trading at 27x NTM EV/EBITA, which is in line with its core peers, also at 27x, but well above its own historical average. However, M&A activity has been on the low side, with ~5% sales contribution into ‘21/’22e (Lifco +9% and Lagercrantz +14%)..

Artikeln i sin helhet  Denna källa tillämpar ofta läsvägg för sina artiklarLäs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev

Senaste nytt