Alcadon - Strong profitability despite headwinds - Börskollen

Nyhet

Alcadon - Strong profitability despite headwinds

Alcadon - Strong profitability despite headwinds

Q1 EBIT 25% better than ABGSCe We raise ‘21e EBIT by 7% 9.5x ‘21e EV/EBIT on 29% ’20-‘23e EBIT CAGR Strong Q1 profitability led to EBIT beat Alcadon delivered weaker sales than we expected, but with impressive margins. Sales were SEK 170m, up 30% y-o-y but -7% vs. ABGSCe of SEK 183m. The miss was a result of weak Swedish and Norwegian markets, still under pressure from COVID-19, supply-chain disruptions, and raw material shortages.

However, FTTx demand was better than expected, mainly driven by Germany and Denmark as a result of the acquisition of 6X, and led to a beat of 35% vs. ABGSCe. Meanwhile, Alcadon had impressive profitability, driven by solid cost control despite the lower than expected sales.

EBIT was SEK 16m, up 72% y-o-y and 25% better than ABGSCe at SEK 13m, for an EBIT margin of 9.5% (7.2%). The estimate beat was largely due acquisition costs being lower than we expected. Therefore, the adj.

EBIT was SEK 18m, +4% vs. ABGSCe at SEK 17m, corresponding to a margin of 10.4%. Increasing our margin assumptions We expect the negative effects of COVID-19, supply-chain disruptions and raw materials to continue to some extent in Q2 but to diminish in H2’21.

Therefore, we lower ‘21e sales by 3%. Meanwhile, we leave our organic sales growth estimates for ‘22e and ‘23e unchanged at 8% and 7% respectively. However, because of the solid gross margins and cost control, we raise EBIT by 7%, 2% and 1% respectively for ‘21e, ‘22e and ‘23e.

Trading at 9x ‘22e EV/EBIT, slightly below 3-year average Alcadon is trading at ~9x ‘22e EV/EBIT, in line with its 3-year average and offering a lease adj. ‘23e FCF yield of 10%. We see an excellent outlook over the coming years, with 29% ’20-’23e EBIT CAGR and potential to add more through M&A given a ‘21e ND/EBITDA of 0.8x.

We reiterate our value range of SEK 30-70 per share..

Läs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda nyhetsuppslagen från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar.

Nyhets- och aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser – smidigt va?

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva använder och kan stå bakom. Därutöver rekommenderar vi också att du prenumererar på vårt nyhetsbrev samt laddar ner vår app (helt gratis). Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza och Nordnet kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. För att investera i fonder så billigt som möjligt tycker vi dock att du ska spana in SAVR där du kan äga över 1 300 av de bästa fonderna och betala 30-50 % mindre i avgifter, varje år!

Ett tips är att öppna konto hos flera av dessa för att dra nytta av ett större totalbelopp med courtagefri handel och låga avgifter!

Sänk dina månadskostnader och öka din sparkvot

När det kommer till tråkiga utgifter som försäkringar kan vi verkligen rekommendera Hedvig. Vi jämförde direkt på deras site och sänkte vår egen kostnad för hemförsäkring med 2 436 kr per år, jämfört med det näst billigaste alternativet. Pengar som nu läggs på sparande istället.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev