Nyhet

Catella - Exeter transaction highlights PIMs value

EQT buys one of Catella’s peers within PIM If same purchase multiples on PIM, Catella mkt cap. Highlights the value within the property investment space EQT buys one of Catella’s peers within PIM Today EQT announced that it has bought Exeter Property Group, a leading global real estate investment manager with SEK 83bn in AUM (USD ~10bn). Exeter Property Group is a peer to Catella Property Investment Management (PIM). EQT will pay SEK 15.5bn (USD 1,870m), comprising new EQT shares and cash.

For 2020, Exeter is expected to generate approximately SEK 1,121m (USD 135m) in revenues and approximately SEK 664m (USD 80m) in EBITDA. This would indicate an EBITDA margin of 59%. The value per AUM is hence SEK 183,333 and EQT is paying 23.4x 2020 EBITDA.

If same purchase multiples applied on PIM, Catella mkt cap. Catella’s Property Investment Management segment AUM is almost 40% higher than Exeter. However, the revenue expected for 2020e is at a similar level, given that Catella’s revenue fee margin level is lower than Exeter (1.1% vs.

1.4%). Looking at EBITDA, we estimate that Catella’s EBITDA margin in PIM is at ~26%, which is lower than Exeter at 59%. Applying the same EBITDA multiple on PIM as EQT paid for Exeter would imply almost 3x the market cap of Catella (and even higher if it were valued on an AUM basis).

Highlights the value within the property investment space Given that Exeter is much more profitable than PIM, we of course find it justified that its exit multiples are higher than what PIM would be valued at. However, this transaction clearly highlights the value within the property investment management space. PIM’s operational performance has been strong in recent years.

The AUM, operating profit and profit margin have continuously improved. Over the coming years, we expect the underlying operating profit margin (excluding perf. fees) will continue to increase.

We believe today’s transaction showcases part of the underlying value that Catella’s ....

Artikeln i sin helhet  Denna källa tillämpar ofta läsvägg för sina artiklarLäs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev

Senaste nytt