Catena - Solidified operations in a growing RE market - Börskollen

Nyhet

Catena - Solidified operations in a growing RE market

Catena - Solidified operations in a growing RE market

Occupancy at 96.2%; top tenants report good momentum EPRA NAVPS +21% vs. ABGSCe +13% 5% above sector on P/CE, with 9% yearly CEPS growth Cash yield 9% maintained in 2020 Catena’s recurring PTP grew by 18% and was at SEK 176m in Q4 vs. ABGSCe at SEK 165. The full-year figure totalled SEK 719m, up 15% vs.

2019. A logistics divestment of SEK 157m (Örebro), a 84m automation solution deal (Nelly.com) and a cold storage investment of SEK 70m (Luleå) were the main transactions in Q4. Cash earnings grew by 15% in 2020 to SEK 719m, helped by +18% y-o-y growth in Q4.

This cemented a high level cash yield (cash earnings contribution to EPRA NAV) of 9.4% in line with 2019 (9.8%) and ABGSCe (9.2%). Reserved credit losses for the year stayed at ~SEK 5m (SEK 7m in H1 and SEK 6m in Q3). Top tenants Postnord, DHL and Boozt further reported strong momentum in the first part of 2021 which bodes well for Q1.

DPS was proposed at SEK 7.50 (6.50) vs. our estimate of SEK 7. Total value changes in properties of SEK 687m in Q4 Property value changes of 3.9% in Q4 were the largest in both ’19 & ’20, prompting +6.7% for FY’20.

New lettings, successful projects and lower yield requirements (5.5% vs. 5.8% 1y ago) were the catalyst behind this. In addition, higher value mainly explained the deleveraged balance sheet as net LTV fell by 3.1pp in 2020 to 50.1%.

Moreover, the occupancy rate improved to 96.2% in 2020 (95.0%) and we argue it is likely to stay at these levels due to strong underlying demand. An improved cash position of SEK 411m (131m) enables growth via acquisitions or investments in projects. SEK 432m was the remaining investment volume in Q4, which could grow if the firm invests in more projects.

57% above the sector on P/NAV and 5% on P/CE Catena’s share is up 2.3% YTD but down by 4.3% LYTD and down 12% since peaking in February ‘20; consequently, the ‘21e P/CE multiple has contracted from 22x to 20x and the ‘21e P/EPRA NAV multiple from 160% to 144%. The secto....

Läs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva använder och kan stå bakom. Därutöver rekommenderar vi också att du prenumererar på vårt nyhetsbrev samt laddar ner vår app (helt gratis). Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza och Nordnet kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. För att investera i fonder så billigt som möjligt tycker vi dock att du ska spana in SAVR där du kan äga över 1 300 av de bästa fonderna och betala 30-50 % mindre i avgifter, varje år!

Ett tips är att öppna konto hos flera av dessa för att dra nytta av ett större totalbelopp med courtagefri handel och låga avgifter!

Sänk dina månadskostnader och öka din sparkvot

När det kommer till tråkiga utgifter som försäkringar kan vi verkligen rekommendera Hedvig. Vi jämförde direkt på deras site och sänkte vår egen kostnad för hemförsäkring med 2 436 kr per år, jämfört med det näst billigaste alternativet. Pengar som nu läggs på sparande istället.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev