eWork - Encouraging gross margin improvements
Börskollen - Aktier, fonder och ekonominyheter

Börskollen

För dig med koll på börsen

Nyhet

eWork - Encouraging gross margin improvements

Sales -3% vs. ABGSCe, but strong beat on EBIT We raise ’21e-’23e EBIT by 13-7% 13x ’21e EV/EBIT and 17x P/E Gross margins improved well versus Q1 eWork had a good start to Q1. The number of consultants in the field continued to recover, declining by -3% y-o-y vs. -7% in Q4’20.

Although sales of SEK 3,165m were -7% y-o-y and -3% vs. ABGSCe, adj. EBIT came in at SEK 31m, representing a 48% beat vs.

our forecast of SEK 21m. The main explanation was a stronger-than-expected gross margin of 3. 7% (ABGSCe at 3.

3%), as opex was +1% vs. ABGSCe. The gross margin was driven by an improved sales mix, with a larger share of revenue stemming from the margin-accretive matching business.

We assess this as a strong metric, especially considering that the pressure on gross margins from price adjustments on some contracts made in 2020 likely continued in Q1. Management says there was a strong recovery in all markets except Finland, where market conditions remain challenging. eWork now reports Poland as a separate business unit; it saw Q1 sales of SEK 105m, +6% y-o-y.

Better market conditions and higher margins on the horizon We remain cautious regarding Finland but expect all other markets to continue to improve. The Q1 results reinforced our previous assessment that gross margins have troughed after a long period of declines. The company has an improved offering, having invested heavily in its digital platform (Verama) in recent years.

Verama now hosts more than 50,000 active users, which we think suggests that the platform is enjoying solid momentum. We lift our EBIT forecasts on higher GM assumptions We keep sales relatively unchanged (-1% for ’21e, ’22e and ’23e, respectively) but raise our ’21e-’23e EBIT by 13-7%. The latter mainly reflects our raised gross margin assumptions.

On our new forecasts, eWork’s share is trading at 13. 3x ’21e EV/EBIT and 17. 3x P/E.

After a weak 2020 due to the pandemic, we expect eWork to generate a 14% EBIT CAGR for ’20-’23e.

Artikeln i sin helhet
Denna källa har få eller inga artiklar bakom betalvägg
Läs hela artikeln

Börskollens app – Högt betyg ⭐⭐⭐⭐⭐ och 250.000 nedladdningar

Ladda hem

Vårt nyhetsbrev – Utvalda börsnyheter och heta investeringscase varje vecka

Prenumerera

Nyheter om eWork

Läses av andra just nu

Annons

Jämförelse: Så får du bästa räntan just nu!

Tabellen presenteras tillsammans med Compricer som jämför aktuella räntor för olika bindningstider. Klicka dig gärna vidare för att läsa mer.

Populära ekonominyheter

Om aktien eWork

Mer från Introduce

Vinnare & Förlorare

Börskollen använder själva TradingView för analys – prova du med (affiliatelänk)Analysera aktier här

Nyhetsbrev

Senaste nytt

Företag

Börskollen Sverige AB

Sjösavägen 8

124 55 Bandhagen

Sverige

Org.nr: 559236-5141

[email protected]

Kontakta oss

VD & Ansvarig utgivare

Daniel Åstrand

Grundare & IT

Kristoffer Matsson

Disclaimer

Börskollen Sverige AB (”Börskollen”) är inte finansiella rådgivare, står inte under finansinspektionens tillsyn och ger inga råd till dig. Detta innebär att investeringsbeslut baserade på information som direkt eller indirekt härrörande från Börskollen eller personer med koppling till Börskollen, alltid fattas självständigt av investeraren. Börskollen frånsäger sig allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av material härrörande från tjänsten Börskollen.


CFD-kontrakt

CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången. 72% av alla icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD-handel hos de här leverantörerna. Du bör tänka efter om du förstår hur CFD-kontrakt fungerar och om du har råd med den stora risken för att förlora dina pengar. Optioner och turbowarranter är komplexa finansiella instrument och du riskerar ditt kapital.

Copyright © 2024 Börskollen Sverige AB. All rights reserved.