Nyhet

Ferronordic - Superior resilience in challenging conditions

34% organic growth, but a 29% adj. EBIT decline Not to be extrapolated; EBIT down 2-1% for ‘21e-‘22e 6-3x EV/EBIT ’21e-‘23e, 23% adj. EBIT CAGR ‘20-‘23e Impressive organic growth; FX and revenue mix negative Ferronordic’s Q4 report showed robust underlying growth. Group sales were SEK 1,185m (3% vs.

ABGSCe, -1% vs. Infront consensus), up 23% y-o-y (34% org, 24% M&A, -35% FX) driven by 17% growth in new units sold in Russia/CIS (vs. the market at +5%) on the back of additional market share.

Adj. EBIT was SEK 73m (-29% y-o-y) for a margin of 6.2% (ABGSCe 8.0%, cons 7.1%). This was primarily due to a 5.2% gross margin decline, driven by a less favourable revenue mix in Russia/CIS as well as ramp-up costs in contracting services.

Management expects these factors to remain in place during H1’21, before seeing a more normalised situation in H2’21. We also expect continued AM growth and lower FX tailwinds to support a normalisation of gross margins. COVID-19 hurt the German operations, as renewed lockdowns held back customer interaction.

Overall, cash flow generation remained strong and FCF came in at SEK 161m (vs. a net profit of SEK 44m). Small estimate changes, new targets reflect ambitions The Board updated the company’s financial targets and proposed a DPS of SEK 7.50 (50% pay-out ratio).

The main aspects included the doubling of sales by 2025 (15% CAGR) with an EBIT margin above 7% (7.1% FY’20, ABGSCe 9.0% FY’23e). We like the new targets, and note that the past five years have seen the company deliver a 22% organic sales CAGR (28% adj. EBIT CAGR).

To conclude, we keep our estimates relatively intact, but lower adj. EBIT by 2-1% for ‘21e-‘22e due to a slightly more negative mix effect. We now forecast an adj.

EBIT CAGR of 23% for ’20-‘23e, with Germany reaching positive full-year EBIT in 2022e and a ROCE of ~30% over the same period. 6-3x EV/EBIT, 9-15% lease adj. FCF yields, ~30% ROCE We argue that Ferronordic has over time proven its ability to generate ....

Artikeln i sin helhet  Denna källa tillämpar ofta läsvägg för sina artiklarLäs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev

Senaste nytt