Nyhet

Lagercrantz - Valuation well below peers on higher estimates

20% EBITA beat vs. cons, largely driven by TecSec EBITA up 10% ‘21/22e, up 9% ‘22/23-‘23/24e 24x EV/EBITA ‘22/23e, 13% lower than peers Impressing volumes and profitability Lagercrantz continues to impress, both on sales and margins, with sales growing 33% y-o-y (organically +18% vs. ABGSCe at +11%) and an EBITA margin of 16.3% (ABGSCe at 15.4%) in Q1. EBITA was SEK 212m, up 71% y-o-y and 17% better than ABGSCe (20% better than FactSet cons).

TecSec, the new segment, was particularly impressive, up 60% q-o-q and beating ABGSCe by 60% on sales and by 93% on EBITA. The segments Electrify and International also contributed to beating estimates, with Elpress in Electrify performing very well, and International experiencing a stronger market combined with the implemented restructuring that bolstered margins for the segment. Lagercrantz has reported some negative effects of shortages and rising costs in the quarter, but it has managed to pass higher prices on to its customers.

Handling costs well We raise EBITA by 10% for ‘21/22e (organic growth +4%, margin assumptions +5% and M&A & FX +1%) and by 9% for ’22/23-‘23/24e. Or changes primarily stem from higher estimates in TecSec and Electrify. Lagercrantz management says that the supply chain constitutes some future uncertainly, but we expect the company to be able to handle the situation relatively well and only assume a minor effect in H2.

We previously expected SG&A to have ramped up during Q1, putting pressure on margins. This has not been the case, and we push the ramp-up to mid H2, assuming that it should occur at a slower pace. Valuation is increasingly lower than that of peers Lagercrantz is trading at 24x EV/EBITA for ‘22/23e, valued 13% lower than peers (Indutrade, Lifco, Addtech, Sdiptech) on our updated estimates for ‘22/23e, which is lower than usual (5Y avg.

of 3% lower). Lagercrantz has executed on M&A exceptionally well (+15% M&A contribution in ‘21/22e), and as a result, the share has not kept up....

Artikeln i sin helhet  Denna källa tillämpar ofta läsvägg för sina artiklarLäs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev

Senaste nytt