Börskollen - Aktier, fonder och ekonominyheter

Börskollen

För dig med koll på börsen

Nyhet

Vestjysk Bank - DJS merger to boost 2022e EPS by 30%

Shareholder friendly merger with DJS has been finalised We see a 2022 RONAV of 11.4%; DPS yield of 8.7% Trading at a 2022e adj. P/E of 5.9x, P/NAV 21e of 0.7x Shareholders rewarded with merger; cost-cutting has begun On 26 November, Vestjysk Bank (VB) announced a merger with Den Jyske Sparekasse (DJS). The merger is shareholder friendly, in our view, because it puts a much higher price on the DJS shares (DKK 122.7, P/B of 0.72x, P/E ’21e of 12x) than the market was willing to pay (DKK 88 last closing price before the merger), while Vestjysk Bank receives a 30% boost to 2022e adj. EPS.

The merger was finalised on 13 January and a 10% FTE reduction has already been announced. We estimate a ROE for the new bank of 11.7% in 2022 (RONAV 11.4%), well above the new company target of above 9%. We see a 2021 dividend yield of 5.7% (25% payout) increasing to 8.7% in 2022e (50% payout).

Many moving parts and strong capital generation We factor in DKK 135m cost synergies harvested by 2022, making up around half of the 78% boost we expect to Vestjysk’s 2022 PTP from the merger. In this report, we examine the moving parts of the merger that include CET1 (see overview page 6). We expect the new bank to start with a reported 15.9% CET1 in Q1’21 but believe it could climb sharply up to 18.7% by the end of 2021 vs.

the company target of 14.5%. VB can grow its CET1 ratio by up to 230bp per year before distributions. In our view, the new bank could see 12% exposure to milk producers and pork farmers but also a large write-down account of DKK 3.3bn to cover agri-risk, COVID-19 effects, Brexit etc.

Q4’20e is for the old Vestjysk Bank only, and here we expect moderate loan losses of DKK 10m, NII up 2% q-o-q despite flat lending, while commission down 11% y-o-y could be the main driver for profit before loan losses down 14% y-o-y. Consolidation focus could continue to support the share Our estimate for 2022 adj. EPS is up 30% due to the merger with DJS (see page 3).

Thi....

Artikeln i sin helhet  Denna källa tillämpar ofta läsvägg för sina artiklarLäs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev

Senaste nytt