Börskollen - Aktier, fonder och ekonominyheter

Börskollen

För dig med koll på börsen

Nyhet

Vestjysk Bank - Looking into the bid from AL ahead of Q1

Mandatory bid of DKK 3.45 per share is 7.9x 22e adj. P/E Recent transactions were 12-13x P/E reflecting synergies Fair value range of DKK 2.8-5.5 including M&A VB board could struggle to recommend the mandatory bid AL lifting its stake to 61% (32%) leads to an upcoming mandatory bid for Vestjysk Bank. Despite statements from AL, we believe it will seek a merger at some point with DKK 200m in synergies per year attached and AL growing to the size of Spar Nord with a market share of 4-5%. We do not view the bid as friendly, but we believe the board of Vestjysk will refrain from using its poison arrows (printing shares to preferred buyers), while it could struggle to recommend the bid of DKK 3.45 per share.

VB shareholders do not get a piece of the potential synergies The mandatory bid for Vestjysk Bank corresponds to a 2022e adj. P/E of 7.9x, while recent M&A transactions in the Danish banking sector point to 12-13x being more normal. Being very comfortable in negative control of Vestjysk Bank, AL likely sees no strong reason to pay for potential future synergies upfront.

We introduce a fair value range for Vestjysk Bank of DKK 2.8-4.8 stand alone and DKK 2.8-5.5 with 50% of the potential AL synergies on top. The top of the range corresponds to a 2022e adj. P/E of 12.5x, similar to recent M&A transactions.

We have not added potential excessive write-downs from the DKK 3.2bn write-down account (16% of gross lending) to our fair value range. Q1’21e with moderate loan losses, good activity and tax gain Our 2023e adj. EPS is unchanged.

Q1’21 is the first quarter for Vestjysk Bank to report including Den Jyske Sparekasse (DJS). We have factored in DKK 80m in merger costs in Q1’21 and a DKK 476m badwill gain from the DJS merger. We believe Q1’21 could show pressure on lending volumes while fee activity is likely good.

We expect loan losses to come down to 37bp, despite Q1’21 likely being too early for net reversals from mink farmers. We now factor in a DKK....

Artikeln i sin helhet  Denna källa tillämpar ofta läsvägg för sina artiklarLäs hela artikeln

Tips – Börskollens nyhetsbrev och aktieapp!

Nyhetsbrev: Varje vecka handplockar vi de mest läsvärda av tusentals nyheter från våra flöden och varvar med exklusiva intervjuer och tävlingar. Starta gratis prenumeration!

Aktieapp: Skapa bolagsbevakningar för dina favoritbolag och få automatiska pushnotiser vid aktienyheter och bolagshändelser. Ladda ner vår gratis app!

Läses av andra just nu

Tips från oss på Börskollen

Här tipsar vi om tjänster som vi på Börskollen själva gillar. Texten nedan innehåller annonslänkar och investeringar är alltid förenade med risk.

Investera enkelt och billigt i aktier och fonder

Hos Avanza kan du kostnadsfritt öppna konto för att kunna handla aktier. Om du ska handla fonder tipsar vi om SAVR där du betalar 30-50% mindre i avgifter. Spana också in vår stora fondrobot-guide där vi jämför de sex mest populära aktörerna – och den vi valt att investera i.

Världsledande nätmäklare för trading

Om du vill kunna handla fler olika marknader eller är nyfiken på att prova på trading rekommenderar vi istället eToro, som erbjuder courtagefri aktiehandel och möjlighet till CopyTrading (se vårt test av eToro här) eller IG med sin prisbelönta tradingapp, handel i över 17 000 instrument och svensktalande support.

Ett tips är att öppna konto hos flera av aktörerna för att nyttja alla fördelarna och de låga avgifterna.

Analysera dina favoritaktier med marknadens bästa tjänster

För dig som är nyfiken på teknisk eller fundamental analys tipsar vi om analystjänsterna TradingView och Börsdata. Plattformarna går att använda helt gratis och är annars väldigt prisvärda om du vill ha fler funktioner. Vi skulle inte klara oss utan dessa fantastiska tjänster!

Mer från Introduce

Nyhetsbrev

Senaste nytt