Vitec - Solid Q4 expected, M&A raises estimates
Börskollen - Aktier, fonder och ekonominyheter

Börskollen

För dig med koll på börsen

Nyhet

Vitec - Solid Q4 expected, M&A raises estimates

ABGSC Q4‘20e EBITA of SEK 80m, +50. 8% y-o-y ‘21e-‘22e EBITA up by 9. 8% on recent M&A EV/EBITA 37-31x ‘20e-‘22e, ~30% above peer median Forecast total Q4’20e growth of 13. 1%, -1.

6% organic For Q4’20, we forecast total net sales of SEK 337m, for a total y-o-y growth of 13. 1%, but a total organic growth of -1. 6%, as Vitec is still facing tough comparables from ’19 after the cancellation of low-margin “Other revenues”, etc.

This should abate in ‘21. We estimate Q4 recurring revenues of SEK 286m, or 85% of total revenues, +5. 6pp y-o-y.

We factor in opex of SEK 270m, corresponding to growth of 8. 8% y-o-y, driven by M&A. This yields a Q4e EBITA of SEK 80m, +50.

8% y-o-y, for a margin of 23. 7%. Inclusion of Unikum & Travelize raise EBITA by 9.

8% We raise our top-line estimates by 9. 2% and EBITA by 9. 8% for ’21e-‘22e following the inclusion of Unikum and Travelize in our estimates.

Note that we have added acquisition-related costs of SEK 11m for ‘21e. The acquisition of Unikum Datasystem is quite sizeable for a Vitec acquisition, adding ~SEK 110m in revenues (recurring in-line with Vitec) with a strong EBITDA margin of ~38% thanks to a streamlined organization, in which sales are driven by partners. We think the price will be at the higher end for a Vitec acquisition, in the 6-8x EV/EBIT range.

The inclusion of Travelize adds ~SEK 20m in revenues with an EBITDA margin of ~24%. Despite the COVID-19 pandemic, Vitec has shown that it can implement acquisitions through digital means only, and we expect the pace of M&A to continue throughout 2021. Valuation remains above peer levels At the current share price, and based on our updated estimates, we find that Vitec is trading at an EV/EBITA of 37-31x for ‘20e-‘22e, which is approximately ~30% above our peer group median based on FactSet consensus.

In our view, it makes sense that Vitec should trade above industrial roll-ups such as Lifco and Indutrade given the recurring nature of its revenues and margin profile.

Artikeln i sin helhet
Denna källa har få eller inga artiklar bakom betalvägg
Läs hela artikeln

Börskollens app – Högt betyg ⭐⭐⭐⭐⭐ och 250.000 nedladdningar

Ladda hem

Vårt nyhetsbrev – Utvalda börsnyheter och heta investeringscase varje vecka

Prenumerera

Läses av andra just nu

Annons

Jämförelse: Så får du bästa räntan just nu!

Tabellen presenteras tillsammans med Compricer som jämför aktuella räntor för olika bindningstider. Klicka dig gärna vidare för att läsa mer.

Populära ekonominyheter

Om aktien Indutrade

Mer från Introduce

Vinnare & Förlorare

Börskollen använder själva TradingView för analys – prova du med (affiliatelänk)Analysera aktier här

Nyhetsbrev

Senaste nytt

Företag

Börskollen Sverige AB

Sjösavägen 8

124 55 Bandhagen

Sverige

Org.nr: 559236-5141

[email protected]

Kontakta oss

Vi som anvsvarar för tjänsten:

Kristoffer Matsson

Daniel Åstrand

Disclaimer

Börskollen Sverige AB (”Börskollen”) är inte finansiella rådgivare, står inte under finansinspektionens tillsyn och ger inga råd till dig. Detta innebär att investeringsbeslut baserade på information som direkt eller indirekt härrörande från Börskollen eller personer med koppling till Börskollen, alltid fattas självständigt av investeraren. Börskollen frånsäger sig allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av material härrörande från tjänsten Börskollen.


CFD-kontrakt

CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången. 72% av alla icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD-handel hos de här leverantörerna. Du bör tänka efter om du förstår hur CFD-kontrakt fungerar och om du har råd med den stora risken för att förlora dina pengar. Optioner och turbowarranter är komplexa finansiella instrument och du riskerar ditt kapital.

Copyright © 2024 Börskollen Sverige AB. All rights reserved.