Enad Global 7: Imponerande siffror samt nytt förvärv - Penser
Omsättningen i kvartalet uppgick till 138 mkr vs våra estimat om 100 mkr. EBITDA uppgick till 18,7 mkr mot våra estimat om 12,8 mkr. Tillväxten drivs av Sold Out och Petrol Advertising.
Bolaget annonserade inför öppning att man förvärvar den kanadensiska motbilsspelsutvecklaren Big Blue Bubble för en köpeskilling om 16 mCAD, plus en tilläggsköpeskilling om maximalt 60 mCAD. Förvärvet görs på kontant- och skuldfri basis och betalas med en kombination av kontanter och nyemitterade aktier i EG7. På rullande 12 månader omsatte Big Blue Bubble 12m CAD med en EBITDA om 3,55m CAD. Vi bedömer att EG7 genom förvärvet diversifierar sin verksamhet till mobilspel samtidigt som risken i bolaget sänks. Mobilspelsutvecklingen kommer dock värderas till en lägre multipel än övriga spelsläpp i vår SOTP värdering.
Vi bedömer att marknaden uppskattar förvärvet då bolaget till skillnad från ”core” EG7 har egna titlar.
Aktieslutsats
Förvärvet kommer att sänka risken i bolaget samt höja vår värdering i vår SOTP-modell,. Vi bedömer att förvärvet kan addera ca 260-300 mkr Enterprise Value i vår SOTP värdering, vilket skulle ge ett nytt motiverat värde i spannet 35-40 kr.
Research feed
