Cykliska aktier och börsens sommartrend – är rotationen här för att stanna?
Efter en stark avslutning på juni har Stockholmsbörsen fått nytt liv, där cykliska verkstadsbolag och investmentbolag som EQT gått i täten för uppgången. Den så kallade sektorrotationen, där kapital flyttas från mer defensiva tillväxtaktier till cykliska bolag, har blivit ett hett samtalsämne bland investerare. Frågan på allas läppar är nu om denna trend är tillfällig eller om vi ser början på en mer långvarig omallokering av kapital på börsen.
Vad är sektorrotation och varför sker den nu?
Sektorrotation innebär att investerare omfördelar sina portföljer från en typ av aktier till en annan, ofta som svar på förändringar i det ekonomiska klimatet. Under perioder av osäkerhet och lågkonjunktur brukar defensiva aktier – som dagligvaror, hälsa och telekom – vara populära, då dessa bolag har stabila intäkter oavsett konjunktur. När utsikterna ljusnar och tillväxten tar fart, flyttas kapitalet istället till cykliska aktier, som gynnas extra av högre efterfrågan och stigande vinster.
Just nu ser vi tecken på att marknaden tror på en vändning i konjunkturen. Inflationen har stabiliserats, centralbankerna har signalerat en mer duvaktig hållning och hushållens konsumtionsvilja ökar. Detta har gett nytt bränsle åt cykliska sektorer som industri, verkstad och investmentbolag, där förväntningarna på framtida vinster snabbt justerats uppåt. Det är denna optimism som driver den pågående rotationen på börsen.
Cykliska bolag i fokus – EQT och verkstadssektorn leder vägen
Bland de bolag som gått starkast under juni återfinns flera tunga namn inom verkstad och industri. Investmentbolaget EQT har varit särskilt i rampljuset, efter att ha annonserat nya expansionsplaner och en fortsatt hög utdelning till aktieägarna. EQT:s strategi att satsa på private equity och infrastruktur har visat sig stå emot marknadens svängningar, och bolaget har fått förnyat förtroende från både institutionella och privata investerare.
Även andra cykliska aktier, som Atlas Copco, Sandvik och SKF, har sett kraftiga kursuppgångar. Bakom dessa rörelser ligger förväntningar om ökad global efterfrågan, inte minst från Asien och USA, samt en tro på att svenska industribolag står väl rustade för att dra nytta av en återhämtning. Det är också tydligt att investerare nu söker exponering mot bolag som kan leverera tillväxt när konjunkturen vänder uppåt.
Makroekonomiska faktorer bakom trenden
Den senaste tidens sektorrotation har flera förklaringar på makronivå. Riksbankens beslut att hålla styrräntan oförändrad, i kombination med signaler om möjliga räntesänkningar längre fram, har minskat trycket på hushåll och företag. Samtidigt har inflationen börjat falla tillbaka, vilket ökar köpkraften och stimulerar konsumtionen. Detta skapar en miljö där cykliska bolag, som är känsliga för ekonomiska svängningar, får vind i seglen.
På den globala scenen har oron för en djup recession minskat, även om geopolitiska risker och handelskonflikter fortfarande lurar i bakgrunden. Investerare väljer därför att positionera sig för en möjlig konjunkturuppgång, men med en viss försiktighet. Det är denna balansgång mellan hopp och oro som gör sektorrotationen till ett så intressant fenomen just nu.
Hur bör privatinvesterare tänka inför sommaren?
För privatinvesterare innebär den pågående sektorrotationen både möjligheter och risker. Att blint följa trenden kan vara frestande, men det gäller att vara selektiv och tänka långsiktigt. Cykliska aktier kan ge hög avkastning i ett positivt marknadsklimat, men är också mer volatila och känsliga för bakslag om konjunkturen viker. Därför är det klokt att sprida risken och kombinera cykliska innehav med mer stabila aktier i portföljen.
Det kan också vara läge att se över exponeringen mot investmentbolag som EQT, Investor och Latour, som ofta ger en bred riskspridning och har visat styrka i årets marknad. Samtidigt bör man hålla koll på bolagens rapporter och makroekonomiska signaler, då sentimentet snabbt kan svänga. Att ha en tydlig strategi och vara beredd att justera portföljen vid behov är viktigare än någonsin i dagens snabbrörliga börsklimat.
Konsumtionsmönster och ringar på vattnet i ekonomin
En intressant effekt av ökad optimism på börsen är att den ofta spiller över på resten av ekonomin. När hushållens förmögenheter växer och framtidstron stärks, ökar även viljan att konsumera och investera i allt från resor till hemrenoveringar. Det är inte bara storbolagen som gynnas – även mindre företag, från kaféer i Stockholm till studios för tatuering Malmö, kan märka av en uppgång i efterfrågan när börsen går starkt.
Denna koppling mellan börs och realekonomi är viktig att förstå för investerare. När kapitalet flödar in i cykliska sektorer och optimismen sprider sig, skapas en positiv spiral där både företag och hushåll får bättre förutsättningar att växa. Samtidigt gäller det att vara vaksam på tecken på överhettning eller att marknaden springer för långt i förväg, vilket kan leda till bakslag längre fram.