Guldpriset på rekordnivå – men experter varnar för ökade risker

Guld når nya rekordnivåer och väcker frågor om dess roll i investerares portföljer. Osäkerhet på marknaden och centralbankers köp har påverkat prisutvecklingen. Vilka risker och möjligheter innebär detta för svenska sparare?

• Guldpriset har stigit med 54% hittills i år och passerat 4 000 dollar per uns.
• Centralbanker, särskilt Kina, har ökat sina inköp av guld kraftigt.
• Experter varnar för riskerna med att ha för stor andel guld i portföljen.

Det senaste årets kraftiga uppgång för guld får många investerare att omvärdera vilken roll det ädla metallet bör spela i deras sparande. Priset på guld har nu överstigit 4 000 dollar per uns, vilket är historiskt högt och innebär den största årliga prisuppgången sedan 1979. Nyheten rapporteras av CNBC.

Guldets efterfrågan drivs av osäkerhet och centralbanker

Guld betraktas traditionellt som en säker hamn vid ekonomisk oro och används ofta för att diversifiera portföljer. Den senaste tidens prisuppgång har delvis drivits av investerares minskade förtroende för andra tillgångar samt en dollar som försvagats på valutamarknaden.

Kinas centralbank har under året ökat sina guldreserver och minskat sitt innehav av amerikanska värdepapper. Enligt World Gold Council har även guldrelaterade börshandlade fonder, så kallade ETF:er, sett rekordstora inflöden från investerare. Centralbanker globalt har de senaste tre åren köpt över 1 000 ton guld per år, mer än dubbelt så mycket som under det föregående decenniet.

Guldets egenskap att vara en tillgång utan motpartsrisk, hög likviditet och dess neutrala status som reservtillgång har blivit särskilt attraktivt för officiella portföljer. Händelser som sanktionerna mot Ryssland 2022 har enligt flera experter ökat intresset för att minska beroendet av dollarbaserade reserver.

Hur mycket guld bör ingå i portföljen?

Investerare kan exponera sig mot guld genom direktköp av fysiskt guld, investering i guld-ETF:er eller genom aktier i gruvbolag. Guld-ETF:er lyfts ofta fram som det mest tillgängliga och kostnadseffektiva alternativet för privatpersoner.

De flesta finansiella rådgivare rekommenderar att andelen guld i en portfölj inte överstiger 5 procent. Bridgewater-grundaren Ray Dalio är dock mer positiv och har argumenterat för att så mycket som 15 procent kan vara motiverat vid kraftig marknadsoro.

Dalio anser att guld skiljer sig från andra tillgångar eftersom det inte är beroende av någon annans betalningsförmåga eller löften.

Samtidigt pekar flera experter på riskerna med för hög exponering mot guld. Eftersom guld inte genererar någon löpande avkastning eller utdelning är investeringen helt beroende av prisutvecklingen. Vid en vändning på marknaden kan investerare bli sittande med en värdelös tillgång.

Erfarenheter från tidigare toppar, exempelvis på 1980-talet, visar att guldpriset kan falla kraftigt efter perioder av snabb uppgång.

Risk för prisfall och minskad diversifiering

Flera analytiker varnar nu för att guldets kraftiga uppgång kan följas av en prisnedgång. När guldpriset nått nya rekordnivåer tenderar vissa investerare att ta hem vinster, vilket kan pressa priset nedåt på kort sikt.

Guldets roll som diversifierare bygger på dess låga korrelation till andra tillgångar. Om sambandet med exempelvis aktier ökar, minskar dess attraktionskraft för portföljförvaltare. Det är också vanligt att guld och dollarn rör sig i motsatt riktning.

Om dollarn stärks igen, exempelvis vid en robust amerikansk ekonomi, kan det begränsa ytterligare prisuppgångar på guldet.

Sammanfattningsvis pekar experterna på att guld kan fungera som ett komplement i en välbalanserad portfölj, men att en för hög andel kan öka risken snarare än att minska den. För svenska investerare kan det vara klokt att hålla exponeringen till ett måttligt intervall, ofta mellan 2 och 5 procent, särskilt under perioder av ökad osäkerhet på de globala finansmarknaderna.