Många blir rika på OpenAI:s väntade notering – men du är inte en av dem
OpenAI:s förväntade börsnotering väntas skapa betydande rikedomar för tidiga investerare, medan privata sparare riskerar att stå utanför. Utvecklingen speglar en bredare trend där möjligheterna till stora vinster allt oftare koncentreras till insiders på privata marknader, även om nya finansiella produkter öppnar vissa dörrar för fler investerare.
OpenAI, lett av Sam Altman, förväntas inom kort bli ett av världens mest värdefulla företag när bolaget noteras på börsen.
Trots detta är det främst de som redan investerat via privata marknader som kommer att få ta del av de största vinsterna, enligt en kartläggning från amerikanska Business Insider.
Tidiga investerare gynnas mest
När OpenAI väl blir tillgängligt på de publika marknaderna har merparten av värdeökningen redan tillfallit de första investerarna och anställda.
Privata sparare får möjlighet att köpa aktier först efter att företaget redan utvecklats till en av världens högst värderade aktörer.
Fenomenet är inte unikt. Bolag som CoreWeave och Figma gjorde stora börsdebuter under förra året, men även där var det de tidiga finansiärerna som drog störst nytta, medan många småsparare köpte på toppnivåer – och sedan såg aktiernas värde sjunka betydligt.
Börsnoteringen är ofta slutet – inte början
Traditionellt har börsen varit platsen där småsparare kunnat vara med på resan från tillväxtbolag till jättar. I dag ser det annorlunda ut.
Teknikbolag stannar privata mycket längre än förr, enligt Business Insider. Under tiden fylls ägarlistan av riskkapitalbolag, institutionella investerare och insiders. De går in tidigt, tar den största risken — men också nästan hela värdeökningen.
När aktien till slut når börsen får småsparare visserligen tillgång till den. Problemet är bara att de då anländer sent, ofta väldigt sent.
IPO:n fungerar som en exit
Det gör att en modern börsintroduktion i praktiken ofta fungerar som något annat än vad många tror.
I stället för att vara startskottet för värdeskapandet blir den en likviditets-händelse. De tidiga investerarna kan sälja, realisera sina vinster och minska sin risk. Köpare blir då i stor utsträckning vanliga aktiesparare.
Fenomenet är så tydligt att privatinvesterare på forum beskriver sig själva som “exit liquidity” — alltså köpare som gör det möjligt för riskkapital och företagsledningar att casha ut.
Om en privat affär är tillgänglig för småsparare beror det oftast på att den verkliga vinsten redan är borta.
Minwoo Lim, heltidstrader
Varför det händer – tillväxt inom private equity
Orsaken är framför allt den explosionsartade tillväxten i private equity-marknaden. Kapitalförvaltare och stora institutioner har under 2020-talet flyttat en stor del av investeringarna bort från börsen.
Private equity-tillgångar uppgick till cirka 6,7 biljoner dollar 2025 och väntas nästan fördubblas innan decenniets slut.
Det innebär i praktiken att:
- bolagen kan finansieras utan börsen
- värderingen stiger kraftigt i onoterad miljö
- IPO:n sker först när bolaget redan är moget
Småsparare får därmed tillgång till aktien först när risken minskat — men också när uppsidan minskat.
Musks sammanslagning skapar nytt jättebolag
Parallellt med OpenAI:s jätte-IPO riktas också blickar mot Elon Musk planer på att slå samman SpaceX och AI-bolaget xAI.
Enligt uppgifter kan det nya bolaget värderas till 1 250 miljarder dollar, vilket skulle placera det bland världens elva största företag, före Berkshire Hathaway men efter Tesla.
Musk beskriver samgåendet som en vertikalt integrerad innovationsmotor med fokus på AI, rymdteknik och satellitbaserat internet.
Även här återstår det att se om blir startskottet på en fin aktieägareresa för världens småsparare, eller om den stora resan redan har gjorts av tidigare investerare, private equity-aktörer och Musk han själv.