Effekten av fallande nyproduktion av bostäder på byggmaterial- och tjänstebolag

Sverige har under det senaste halvåret upplevt en markant nedgång i nyproduktion av bostäder – en trend som snabbt får ringar på vattnet för flera byggmaterial- och tjänstebolag. För investerare som följer bolag i sektorer såsom byggmaterialhandel, montage och installationsservice gäller det att förstå hur dessa strukturella förändringar påverkar kassaflöden, orderingång och värderingar.

Även om dramatiken främst syns hos bostadsutvecklarna blir effekterna synliga längre ut i värdekedjan, där allt från logistikföretag till producenter av byggkomponenter, entreprenörer och arkitektbyråer nu påverkas.

När byggstarter skjuts upp och kapital binds i pågående projekt pressas rörelsekapital, finansieringskostnader och likviditet – vilket i sin tur påverkar börsens förtroende för hela byggsektorn.

Marknadsläge och bakgrund

Enligt analys från Byggföretagen och Teknikföretagen är bostadsinvesteringarna på den lägsta nivån sedan tidigt 2010-tal. Redan 2023 noterades en kraftig nedgång och under 2024 föll investeringarna i nya bostäder med cirka 20 % enligt rapporterna.

Motorn i den negativa trenden är hög räntenivå, ökade byggkostnader och en hushållsekonomi under press – vilket gör många projekter inte lönsamma att starta. Samtidigt visar indikatorer från SBAB att utbudet och efterfrågan för nyproducerade bostäder förblir svagt – med risk för underskott på sikt men ingen omedelbar återhämtning.

Konsekvenser för byggmaterial- och tjänstebolag

För bolag som levererar byggmaterial – allt från fasadelement och värmesystem till enklare komponenter – innebär fallande nyproduktion en direkt kontraktion i marknadsmöjligheterna.

Lagren måste kapas, nyorder utvärderas noggrant och marginalpressen ökar. Samtidigt märks effekterna för tjänstebolag som erbjuder montering, installation och service – med färre nybyggprojekt minskar rollen som nykommen entreprenör och vikt skiftar mot underhåll och renovering.

Till exempel kan ett företag inom montage få fler förfrågningar om eftermarknad eller service, men missar intäkter från nya kontrakt på samma sätt som när de monterade standardkomponenter för nyproduktion – från tekniska installationer till enklare lösningar som en extra “hundgrind bil”-funktion i garageutrymmen. I den bredare ­bilden pekar det mot en förskjutning från volym och nybörjande projekt till mer fragmenterade och lågkapitalsatsade insatser.

Värderingskonsekvenser för aktiemarknaden

Investerare bör granska företagets orderstock och kontraktslöftena noggrant. Bolag med hög exponering mot nyproduktion riskerar att få synliga avmattningar i omsättning och resultat. Det är särskilt tydligt för små- och medelstora aktörer som inte balanserar sitt erbjudande mot renovering och underhåll. Aktiemarknaden tenderar att reagera långsamt men när orderböckerna tunnas ut kan vinstprognoser justeras och värderingar komma under press.

Å andra sidan kan bolag med diversifierade verksamheter – som även levererar komponenter till renovering, industri eller export – vara bättre rustade att stå emot. För dessa företag kan marknaden tilldela en högre riskpremie men också potential till stabilare kassaflöden.

Strategiska råd för investerare

För investerare i byggmaterial och byggtjänster gäller några generella riktlinjer:

• Granska orderstocken: Hur stor andel av bolagets intäkter kommer från påbörjade bostadsprojekt? Är kontrakten diversifierade mot renovering, industri eller export?
• Se över intäktsmixen: Bolag som kan växla mellan nyproduktion och service/renovering har bättre buffert.
• Kostnadskontroll och effektivitet: I tröga tider blir bolagets förmåga att hantera kostnadsökningar – material, transport, arbetskraft – kritisk.
• Ledningens kommunikation: Hur resonerar företaget kring marknadsläget? Transparens och realism räknas högt.
• Värderings­rabatter: Om marknaden har prisat in nedgång, kan det öppna möjligheter för aktörer som tål ett par svagare kvartal.