Första halvåret väntas bli fortsatt utmanande för bitcoin - analyschefen pekar ut orsakerna
Bitcoins pris har utvecklats svagt i inledningen av 2026, särskilt i jämförelse med ädelmetaller som gynnats av centralbankernas politik och geopolitisk osäkerhet. Samtidigt lyfts juridiska risker fram som en ofta underskattad faktor för kryptomarknadens utveckling.
Under årets första månader har Bitcoin tappat fart i förhållande till andra tillgångar med traditionell roll som inflationsskydd.
Analytiker och forskare pekar på flera strukturella och cykliska faktorer som påverkar kryptovalutans marknadsmiljö.
Marknadsutveckling och kapitalflöden tynger Bitcoin
Bitcoinpriset har varit under press sedan hösten 2025, vilket enligt James Butterfill, global analyschef på CoinShares, beror på flera samtidiga motvindar.
I en gästkrönika i Placera beskriver han hur stora investerare i Bitcoin minskat sina innehav med 29 miljarder dollar under perioden.
Detta mönster stämmer överens med tidigare halveringscykler, där marknaden ofta präglas av utdragen distribution och lägre efterfrågan.
Institutionella inflöden har varit dämpade och börshandlade kryptoprodukter har uppvisat nettoutflöden sedan årsskiftet. Mindre aktörer har samtidigt fortsatt att köpa, men deras efterfrågan har hittills inte räckt till för att motverka det ökade utbudet.
Samtidigt har marknadens förväntningar på penningpolitiken förändrats efter att Kevin Warsh nominerats till ny ordförande för USA:s centralbank, där utsikterna för snabba räntesänkningar nu minskat.
Enligt Butterfill innebär detta att riskfyllda tillgångar, inklusive Bitcoin, får mindre stöd av penningpolitiken under våren 2026.
Regulatorisk risk – en avgörande men ofta förbisedd faktor
Parallellt har juridiska och regulatoriska risker fått ökad betydelse på kryptomarknaden, enligt en analys av Anna Poliakova publicerad av Trijo News.
Poliakova, forskare vid Copenhagen Business School, menar att marknaden snabbt prissätter faktorer som kan handlas, men att juridiska risker ofta ignoreras tills de realiseras genom domstolsbeslut eller myndighetsingripanden.
Ett tydligt exempel är kryptovalutan XRP, vars kurs under lång tid inte påverkades av osäkerheten kring dess juridiska status i USA. Först när regulatoriska besked kom förändrades priset markant.
Poliakova beskriver detta som en ”osynlig option”, där risk för statliga ingrepp kan ligga latent under lång tid och sedan snabbt slå igenom på priset när nya regler införs.
Juridisk risk är en faktor som investerare behöver väga in, även om den inte syns i det dagliga priset.
Anna Poliakova, forskare vid Copenhagen Business School.
Enligt Poliakova kan investerare minska risken för plötsliga prisrörelser genom att systematiskt analysera effekten av ny lagstiftning, tillsyn och möjliga framtida regler.
CLARITY Act och geopolitiska skeenden formar framtiden
På den regulatoriska sidan lyfter Butterfill fram den amerikanska CLARITY-lagen som en strukturellt viktig process.
Butterfill skriver att lagförslaget, som syftar till att skapa tydliga regler för digitala tillgångar, kan ge ökad klarhet kring ansvarsfördelning mellan tillsynsmyndigheter, krav på handelsplatser och redovisning vid tokenutgivning.
Processen har dock försenats i senaten, bland annat till följd av diskussioner om stablecoins, tokenisering av traditionella tillgångar och regler för decentraliserad finansiering.
På kort sikt bidrar detta till fortsatt osäkerhet, men på längre sikt väntas en tydligare marknadsstruktur gynna både Bitcoin och andra blockkedjeplattformar som Ethereum och Solana.
Geopolitiska spänningar och stigande energipriser har under tiden gynnat traditionella säkra tillgångar, som guld, mer än Bitcoin. Historiskt har dock Bitcoin ofta följt efter med viss fördröjning, särskilt när penningpolitiska och finanspolitiska konsekvenser av globala kriser blivit tydligare.
Sammanfattningsvis beskriver både Butterfill och Poliakova en period av ökad volatilitet och osäkerhet för Bitcoin. Cykliska försäljningsmönster, mindre stöd från penningpolitiken och oklara juridiska ramar väntas prägla marknaden.
Trots detta bedöms de långsiktiga strukturella faktorerna fortsatt vara gynnsamma, särskilt för investerare med längre placeringshorisont.