Goldman Sachs: Lägre men fortsatt attraktiva avkastningar under 2026

Avkastningen på globala aktier väntas sjunka något nästa år, men möjligheterna för investerare bedöms fortsatt gynnsamma. Drivande faktorer är tillväxt, minskad inflation och lättnader i politiken. Detta enligt en analys från investmentbanken Goldman Sachs.

Goldman Sachs förutspår att globala aktier ger lägre men fortfarande lockande avkastning under 2026. Det framgår av bankens senaste analys, där både makroekonomiska förutsättningar och risker betonas.

Stabila tillväxtfaktorer stödjer aktiemarknaden

Enligt Goldman Sachs är utsikterna för aktier positiva tack vare robust global tillväxt, successivt lägre inflation och fortsatta lättnader inom finans- och regelpolitik. Banken menar att dessa faktorer tillsammans skapar ett gynnsamt klimat för börsen, även om de starkaste medvindarna från penningpolitiken nu avtar.

Analytikern Christian Mueller-Glissmann skriver enligt Finwire/Investing att banken förblir försiktigt optimistisk och ser möjligheter för den som vågar ta risk även under en senare fas av konjunkturcykeln.

Risker med höga värderingar och pressade riskpremier

Goldman Sachs varnar samtidigt för att värderingarna på aktiemarknaden är höga och att riskpremier är pressade, vilket ofta kännetecknar slutet av en konjunkturfas. Det innebär att utrymmet för fortsatt kursuppgång kan minska och att investerare bör vara medvetna om ökad osäkerhet framöver.

Banken förutspår att vinsttillväxten blir den avgörande faktorn för börsuppgången under 2026. Om optimismen består kan även värderingsmultiplar öka, men den makroekonomiska miljön kan bli tuffare under årets andra hälft om riskerna för recession i USA ökar.

Föredrar aktier framför krediter – Asien i fokus

Goldman Sachs bedömer att aktier är mer attraktiva än företagsobligationer, då kreditmarknaden begränsas av snäva kreditspreadar. Aktier väntas fortsatt gynnas av vinsttillväxt och starka företagsbalanser, vilket kan förbättra möjligheterna till utdelningar och kapitalmarknadsaktiviteter.

Geografiskt rekommenderar banken övervikt i Asien utanför Japan, neutral position i USA och Japan samt undervikt i Europa.