Konsolidering av verksamheter, besparingsprogram på 40–50 MSEK och avyttring av verksamheten i Storbritannien initierat

Tredje kvartalet
Kvarvarande verksamhet^{1, 2}

• Nettoomsättningen minskade 17,8% till 654 (796) MSEK
• EBITA -59 (34) MSEK med EBITA-marginal på -9,1% (4,3)
• Justerad EBITA -53 (45) MSEK med justerad EBITA-marginal på -8,1% (5,7)
• Rörelseresultatet (EBIT -62 (33) MSEK med rörelse-marginal på -9,4% (4,1)
• Periodens resultat -67 (9) MSEK
• Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning -1,39 (0,14) SEK
• Resultat per aktie inklusive avyttrad verksamhet före och efter utspädning -1,39 (0,18) SEK
• Kassaflöde från den löpande verksamheten -44 (47) MSEK

Januari-september
Kvarvarande verksamhet^{1, 2}

• Nettoomsättningen minskade 8,1% till 2 138 (2 326) MSEK
• EBITA -15 (94) MSEK med EBITA-marginal på -0,7% (4,0)
• Justerad EBITA 8 (112) MSEK med justerad EBITA-marginal på 0,4% (4,8)
• Rörelseresultatet (EBIT) -21 (89) MSEK med rörelsemarginal på -1,0% (3,8)
• Periodens resultat -66 (19) MSEK
• Resultat per aktie kvarvarande verksamhet före och efter utspädning -1,36 (0,39) SEK
• Resultat per aktie inklusive avyttrad verksamhet före och efter utspädning -1,04 (0,23) SEK
• Kassaflöde från den löpande verksamheten -136 (-4) MSEK
• Nettoskuld exklusive leasing uppgick till 862 (674) MSEK och nettoskuld exklusive leasing/justerad EBITDA 6,3 (2,7)
• Orderstocken ökade till 3,84 (3,58) miljarder SEK

¹ Den finska verksamheten har avyttrats 30 juni 2025 och presenteras i denna rapport separat som avyttrad verksamhet.
² Justering har inte skett för resultateffekten kommunicerad 1 oktober 2025.

Viktiga händelser under tredje kvartalet

• Nytt ramavtal inom Kraft med E.ON i Sverige.
• Nytt avtal med Elvia i Norge för uppgradering av tre kraftstationer.
• Efter kvartalets utgång har bolaget erhållit en waiver från befintliga långivare avseende det tredje kvartalet, men per den 30 september uppfylldes inte lånevillkor i befintliga finansieringsavtal vilket enligt IFRS medför en omklassificering av befintlig skuld från långfristig till kortfristig per balansdagen. Dialoger och processer pågår med långivare avseende en långsiktig finansiering före årsskiftet.

Viktiga händelser efter utgången av tredje kvartalet

• Netel kommunicerade 1 oktober 2025 att nedskrivningar gällande avslutade projekt samt projekt i avslutsfas i tre dotterbolag samt marknadsförändringar påverkar Netels resultat för 2025. Bedömningen från 1 oktober att omsättningen för helåret 2025 förväntas uppgå till cirka 3 miljarder SEK med justerad EBITA-marginal på 1,5–2% står fast.
• Verksamheten exklusive de tre ovan nämnda dotterbolagen utgör mer än 90% av Netels omsättning 2025 och bedöms, trots lägre volymer, uppvisa en justerad EBITA-marginal om cirka 4–5% för helåret 2025.
• Avsiktsförklaring signerad för att sälja verksamheten i Storbritannien.
• Åtgärdsplanen med tidsatta milstolpar för att öka lönsamheten är beslutad och initierad.
• Sparprogram sjösatt om totalt 25 MSEK för att sänka koncernomkostnaderna med full effekt under 2026. Ytterligare 15-25 MSEK i besparingar efter konsolidering av bolag med full effekt under 2027.
• Kassaflödet förväntas vara starkt i fjärde kvartalet 2025 enligt normal säsongsvariation.
• Förnyat tvåårigt ramavtal inom Kraft med Elvia i Norge avseende jourtjänster.
• Indikation 2026: Tillväxt och marginalförbättring förväntas för helåret 2026 givet sparåtgärderna 2025–2026 samt de marknadsförutsättningar Netel ser idag.

VD-ord
Tydliga, tidsatta åtgärder för att återställa lönsamheten

Netel har en fortsatt hög orderstock på 3,8 miljarder SEK, vi verkar på attraktiva marknader som drivs av kraftfulla megatrender, vi har ett starkt erbjudande och långa kundrelationer. Men, vi har haft ett tufft kvartal och har utmanande kvartal framför oss. Den 1 oktober kommunicerade vi att Netel påverkats under andra halvåret 2025 av nedskrivningar av avslutade projekt och projekt i avslutsfas i tre dotterbolag som förvärvades 2021–2022 samt av lägre förväntade volymer och försämrade marknadsförhållanden. Den övriga verksamheten som utgör mer än 90% av Netels förväntande omsättning 2025 bedöms, trots lägre volymer till följd av marknadsförändringar, uppvisa en justerad EBITA-marginal om cirka 4–5% för helåret.

Nedskrivningarna har uppkommit inför projektavslut då vi identifierat övervärderade projekt i de tre dotterbolagen. Dessa nedskrivningar och de lägre volymerna har slagit hårt mot vår lönsamhet. Nu vänder vi på varje sten för att återställa lönsamheten. Vi introducerar bland annat nya arbetssätt, förbättrar projektstyrningen, konsoliderar bolag, drar ner organisationen och minskar chefsleden. Vi har efter kvartalets utgång genomfört en strategisk översyn av verksamheten i Storbritannien och ser över möjligheten att avyttra den. Vi har en signerad avsiktsförklaring på plats där vår avsikt är att affären ska slutföras före årsskiftet.

Våra nya, nyligen ingångna kundavtal och strategi att bredda oss till nya regioner och kundgrupper på våra befintliga marknader kommer också att bidra till förbättrad lönsamhet. Vi har en tät och transparent dialog i god anda med våra långivare med en ömsesidig avsikt att åstadkomma en ny överenskommelse för en långsiktig finansiering före årsskiftet.

Fortsatt hög orderstock på 3,8 miljarder SEK
Våra underliggande marknader är goda och drivs av de starka megatrenderna digitalisering, elektrifiering och modernisering av kritisk infrastruktur. Det är också generellt sett en hög aktivitet på våra marknader med många anbudsförfrågningar. Detta innebär också att många nya aktörer kommer in på våra marknader vilket ökar konkurrensen. Vi arbetar därför fokuserat med att säkerställa att vi är konkurrenskraftiga. Vi har tecknat nya viktiga kontrakt med bland annat E.ON och Vattenfall i Sverige samt Elvia i Norge. Vi har en fortsatt hög orderstock på över 3,8 miljarder SEK där 2,0 miljarder SEK omfattar 2026 och vi känner oss trygga med att kunna fortsätta hålla den på en hög nivå givet de marknadsförutsättningar vi ser idag. Vi följer noga våra kunders investeringsvilja och har observerat en minskad investeringsvolym på telekommarknaden vilket vi lättare kan anpassa oss till med vår flexibla affärsmodell med en hög andel underleverantörer i våra projekt.

Fokus på lönsamhet i upphandlingar
I början av 2025 tog vi ett strategiskt beslut att fokusera på vårt lönsamhetsmål i projektupphandlingar och inte på tillväxt. Detta kommunicerades i rapporten för första kvartalet 2025 då vi sänkte vårt årliga finansiella tillväxtmål från 10% till 3–5%. Detta strategiska beslut samt den ökande konkurrensen som råder på flera marknader har lett till att vi inte vunnit kontrakt i den takt vi förväntat oss, vilket särskilt märks inom Infraservices där konkurrenter som tidigare fokuserat på byggsektorn söker sig till våra kundsegment som omfattar industrier samt kommunala och statliga aktörer. Vi optimerar därför vår organisation och arbetssätt för att vara konkurrenskraftiga även på denna marknad.

Vi förväntar oss tillväxt samt marginalförbättring för helåret 2026 givet våra sparåtgärder under 2025–2026 samt de marknadsförutsättningar vi ser idag.

Sparprogram på totalt 40–50 MSEK
För att nå vårt lönsamhetsmål måste vi fortsätta arbeta hårt. Effektiviseringsåtgärderna skiljer sig något mellan divisionerna och programmen har introducerats internt med tidsatta milstolpar.

Vi har fattat beslut om ett sparprogram på 25 MSEK för att minska omkostnaderna med full effekt under 2026. Av dessa omfattar 10 MSEK omkostnader, redan identifierade tjänster och vakanser inom centrala funktioner som inte återbesätts. Identifierade kostnadsbesparingar och organisationsförändringar inom den norska telekomverksamheten uppgår till 15 MSEK. Åtgärderna är under implementering.

Konsolideringen av bolag samt fortsatt omstrukturering av chefsfunktioner och kostnadsbesparingar inom centrala funktioner kommer att ge ytterligare 15–25 MSEK i besparingar med full effekt under 2027.

Infraservices – ny divisionsledning och förbättrad styrning
Vi har ny ledning på plats i ett av våra dotterbolag som vid genomlysning inför projektavslut upptäckte att projekten var för högt värderade av tidigare ledning och måste skrivas ned. Lönsamheten i divisionen har också påverkats av de lägre volymerna i kvartalet. Inom divisionen pågår åtgärder för att förbättra projektstyrningen, öka riskkontrollen och skapa mer enhetliga arbetssätt vid anbud, uppföljning och prognos. Som en ytterligare åtgärd har jag under kvartalet tillträtt som tillförordnad chef för divisionen.

Kraft – nya stora ramavtal tecknade
Lönsamheten har påverkats av engångsnedskrivningar av avslutade projekt eller projekt i avslutningsfas som startade 2022 i ett svenskt dotterbolag inom Kraft, samt fortsatt hög andel projektstarter och lägre volymer i Sverige. Lönsamheten förväntas förbättras under 2026 genom bland annat bidrag från nyligen tecknade, stora ramavtal med E.ON, Vattenfall i Sverige, Elvia i Norge och avtal med Elvia för uppgradering av tre kraftstationer. Även inom Kraft minskar vi chefslagren för att vara mer projektnära och effektiviserar divisionens struktur genom sammanslagning av flera dotterbolag. Vi har även accelererat fokus och resurser för att driva en projektverksamhet med god styrning, hög riskkontroll och hög kundnöjdhet.

Telekom – besparingsåtgärder på 15 MSEK
Lönsamheten har påverkats av den höga andelen projekt som fortsatt är i uppstartsfas under kvartalet samt lägre volymer i nyligen vunna projekt. Vi har under 2025 inte uppnått de besparingar vi förväntade oss av det nya affärssystemet och den nya organisationen i Norge. Sparprogrammet på totalt 25 MSEK som ska sänka omkostnaderna under 2026 berör den norska telekomverksamheten med cirka 15 MSEK. Dessa åtgärder omfattar bland annat att vakanser inte återbesätts och vi har en ny organisation från och med 1 oktober 2025 som är anpassad till nya, effektivare arbetssätt. De nya digitala verktygen som successivt introduceras i den norska serviceorganisationen förväntas också fortsätta att bidra till ökad effektivitet och högre lönsamhet. Liksom i division Infraservices har jag tillträtt som tillförordnad chef för divisionen.

Initierat avyttring av verksamheten i Storbritannien
Netel förvärvade verksamheten i Storbritannien 2022 för att etablera sig på ytterligare en marknad. Verksamheten i Storbritannien har haft en negativ resultatutveckling och påverkat både vårt resultat och kassaflöde negativt. Vi har genomfört en strategisk översyn av verksamheten och ser över möjligheten att avyttra den. Vi har en signerad avsiktsförklaring på plats där vår avsikt är att affären ska slutföras före årsskiftet.

Särredovisning av de tre dotterbolagen
För att skapa transparens kring våra åtgärder särredovisar vi divisionernas och koncernens omsättning och justerad EBITA exklusive bolaget inom Infraservices Sverige, bolaget inom Kraft Sverige och verksamheten inom Telekom i Storbritannien. Denna information återfinns på sidan 34. På så sätt visar vi både hur divisionerna och koncernen utvecklas utan dessa tre dotterbolag och hur våra åtgärder slår igenom i vår kärnverksamhet samt de tre dotterbolagen. Under januari-september 2025 minskade koncernens omsättning exklusive de tre dotterbolagen med 0,8% till 2 001 (2 017) MSEK och justerad EBITA-marginal uppgick till 3,6% (5,0).

Verksamheten exklusive de tre ovan nämnda bolagen utgör mer än 90% av vår förväntade omsättning 2025 och bedöms, trots lägre volymer, uppvisa en justerad EBITA-marginal om cirka 4–5% för helåret 2025. Vårt besparingsprogram förväntas ge effekter under 2026 och 2027.

Vår finansiering
Kapitalbindningen påverkas av projekten i uppstartsfas, de längre ledtiderna och faktureringen i kvartalet. Till följd av projektnedskrivningarna ökade nettoskulden exklusive leasing till 862 (674) MSEK och nettoskuld exklusive leasing/justerad EBITDA till 6,3 vilket är långt över vårt kapitalstrukturmål då målet inte tar hänsyn till projektnedskrivningar av engångskaraktär.

Kassaflödet från den löpande verksamheten har också påverkats negativt i kvartalet, främst av den höga andelen projekt i uppstartsfas. Vi förväntar oss ett starkt kassaflöde i årets sista kvartal vilket följer normalt säsongsmönster.

Då EBITDA, som är ett av Netels kontrollvillkor i befintliga låneavtal, inte tar hänsyn till engångsned-skrivningar av projekt medförde ovan beskrivna projektnedskrivningar att bolaget per den 30 september inte uppfyllde samtliga lånevillkor i befintliga finansieringsavtal. Efter kvartalets utgång har bolaget erhållit en waiver från befintliga långivare avseende det tredje kvartalet. En process i god anda pågår med långivare för en ömsesidig avsikt att åstadkomma en ny långsiktig finansiering innan årsskiftet. Vi har en bra och framåtriktad dialog med våra långivare som har fått ingående information om våra åtgärds- och sparprogram.

Projektaffärer tenderar att fluktuera
Efter kommunikationen den 1 oktober har vi fått frågor om hur vår affär fungerar och varför resultaten fluktuerar mellan kvartalen. Det är viktigt att förstå att vår resultaträkning bygger på successiv vinstavräkning där intäkter och kostnader och därmed marginalen fördelas över projekttiden. Fyra gånger per år går vi i detalj igenom alla projekt och uppdaterar prognoserna avseende projektens marginaler. Det är vid dessa tillfällen och inför projektavslut som justeringar kan ske i våra resultat. Prognosjusteringarna påverkar omedelbart resultaträkningen genom förändrad vinstavräkning och om en nedskrivning sker med exempelvis 0,5% på EBITA, slår det vid denna tidpunkt mot hela projektets tidigare redovisade resultat, vilket kan ge dessa stora konsekvenser i enskilt kvartal även om projekten i sig har en vinstmarginal som ligger i linje med våra finansiella mål.

Eftersom vi har en projektbaserad affär kommer våra resultat och kassaflöde att fortsätta fluktuera mellan kvartalen och det är viktigt att se vår utveckling över längre tidsperioder för att få en rättvisande bild. Beskaffenheten i vår affär innebär också att projektstyrning, riskkontroll och enhetliga arbetssätt vid anbud, uppföljning och prognos är av största vikt för oss. Detta är områden som varit – och fortsatt är – centrala för mig och min ledningsgrupp sedan jag tillträdde som VD för knappt två år sedan. Vi har därför bland annat ökat kontrollen av dotterbolagens verksamhet, genom investering i rapporterings- och styrningsverktyg och infört nya rutiner för central granskning och godkännande av anbud. Detta arbete kommer kunna accelereras ytterligare i samband med konsolidering av dotterbolagen inom gruppen.

Framtidsutsikter
Vi har tagit och kommer att behöva ta tuffa, men nödvändiga beslut. Vi har en tydlig plan för att förbättra lönsamheten och fullföljer de åtgärder vi kommunicerat och det vi själva kan påverka. Vi håller högt tempo under resterande del av 2025 för att vinna nya fina kontrakt, genomföra sparprogrammen och driva våra ingångna avtal för att gå in i 2026 med bättre förutsättningar. Genom fortsatt fokus på konsolidering av vår verksamhet inom divisionerna och gruppen, ökad intern effektivitet, förbättrade processer och stärkt finansiell ställning rustar vi oss för att möta framtiden. Jag vill avslutningsvis tacka alla medarbetare för ert stora engagemang, professionalism och arbete.

Jeanette Reuterskiöld
VD och koncernchef

Våra åtgärder för att höja lönsamheten i sammanfattning:

• Avyttring av verksamheten i Storbritannien initierad
• Omstrukturering av bolag med lönsamhetsproblem
• Konsolidering av dotterbolag i större enheter
• Reducering av chefslager
• Förbättring av interna processer och uppföljning
• Kostnadsbesparingar på 25 MSEK med full effekt 2026 och 15-25 MSEK med full effekt 2027

Webbsänd presentation med telefonkonferens
Jeanette Reuterskiöld, VD och koncernchef, och Fredrik Helenius, CFO, presenterar delårsrapporten fredag 24 oktober klockan 09.00 i en webbsändning. Det går bra att ställa frågor via webben eller telefon. Presentationsmaterialet finns också på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/. Presentationen hålls på engelska.

Om du önskar delta via webbsändningen gå in via länken https://netel-group.events.inderes.com/q3-report-2025. Via webbsändningen finns möjlighet att ställa skriftliga frågor. Om du vill ställa muntliga frågor via telefonkonferens registrerar du dig via länken https://conference.inderes.com/teleconference/?id=5007514. Efter registreringen får du telefonnummer och ID för att logga in till konferensen. Via telefonkonferensen finns möjlighet att ställa muntliga frågor.

Kvartalsrapporter på www.netelgroup.com
Den kompletta delårsrapporten och tidigare rapporter finns tillgängliga på https://netelgroup.com/investerare/rapporter-och-presentationer/.

Nästa rapport
Bokslutskommunikén och rapporten för fjärde kvartalet 2025 publiceras 6 februari 2026 kl 07.30.