Di ser köpläge i hjälmbolaget – så stor är uppsidan

Efter flera tuffa år pekar utvecklingen nu uppåt för hjälmsäkerhetsbolaget Mips. Dagens industri bedömer att tillväxten återvänder och ser över 20 procents uppsida i aktien.

Mips har haft en svängig utveckling på börsen efter pandemin, men nu syns tydliga tecken på återhämtning. Flera faktorer, som bättre konsumentklimat och utbyten av äldre cykelhjälmar, bidrar till att bolaget återigen växer.

Stark tillväxt och förbättrade marginaler

Efter pandemiboomen tappade Mips-aktien omkring 75 procent från toppnivåerna 2021, då många återförsäljare byggde upp stora lager och efterfrågan föll när köpkraften minskade. Trots detta har bolaget behållit en stark balansräkning och undvikit förluster enligt analysen i Dagens Industri. Det rapporterar Finwire.

De senaste sex kvartalen har Mips uppvisat organisk tillväxt varje kvartal. Marginalerna förbättras, särskilt justerat för kostnader i samband med en juridisk process där bolaget bistår en kund.

Under 2023 förvärvade Mips stötskyddsteknikbolaget Koroyd, vilket väntas bidra till att bolaget når över 20 procents tillväxt under 2026. Koroyds teknik kompletterar Mips skydd mot rotationsvåld och öppnar för ökad försäljning mot nya kundgrupper, bland annat inom arbetsplatssäkerhet.

Utmaningar kvarstår men uppsidan bedöms som god

Affärsmodellen är skalbar med över 70 procents bruttomarginal och låg investeringsnivå, vilket gör att tillväxt snabbt slår igenom i lönsamheten. Samtidigt finns risker kopplade till utgående patent och en svag ägarstruktur.

Mips har satt upp höga mål, bland annat en omsättning på 2 miljarder kronor år 2029, men det kräver en årlig tillväxttakt på 36 procent efter 2026, vilket Dagens Industri anser är utmanande.

Trots dessa risker anser Dagens Industri att Mips är köpvärd. Analysen motiverar en värdering på p/e 27 och ev/ebit 21 på nästa års vinst, vilket ger en riktkurs på cirka 360 kronor inklusive kommande utdelning. Det innebär en uppsida på drygt 20 procent från nuvarande nivåer. Bloombergs lägsta analytikerriktkurs är dock högre, på 425 kronor.

• Hög tillväxt och lönsamhet
• Stark balansräkning
• Långsiktig patentrisk och svag ägarbild