Amazon ned efter rapporten – så stor uppsida ser analytikerna

Amazon missade förväntningarna på både vinst och omsättning i tredje kvartalet. Aktien öppnade knappt 6 procent lägre på fredagen. Ändå behåller tio av Wall Streets storbanker sina positiva betyg på aktien.

Vinsten landade på 1,89 dollar per aktie för perioden juli till september. Analytikerna i LSEG:s sammanställning hade räknat med 1,96 dollar.

Omsättningen blev 201,94 miljarder dollar mot väntade 202,31 miljarder. Missarna är små i procent räknat, men marknaden straffade dem hårt.

Aktien hade redan tappat drygt 4 procent under torsdagen. Efter rapporten öppnade den på 230 dollar på Nasdaq i New York på fredagen, vilket är 5,7 procent under torsdagens stängning på 243,79 dollar.

Raset kom i det mest lönsamma kvartalet hittills

Rörelseresultatet steg till 28,1 miljarder dollar, från 17,4 miljarder samma kvartal i fjol. Rörelsemarginalen blev 13,9 procent, den högsta Amazon någonsin har redovisat.

Aktien föll alltså samtidigt som bolaget tjänade mer på varje intäktsdollar än någonsin tidigare.

Molnet accelererade men inte tillräckligt

Besvikelsen kom från Amazon Web Services, molnaffären som bär mest av värderingen. AWS omsatte 45,98 miljarder dollar och växte 39 procent, men enligt Deutsche Bank hade de stora placerarna räknat med 43 procent.

Ändå är det den snabbaste tillväxten på nästan fem år, från en betydligt större bas än konkurrenternas. AWS hade 28 procent av den globala molnmarknaden i andra kvartalet, mot 20 procent för Microsoft Azure och 15 procent för Google Cloud, enligt analysfirman Synergy Research Group.

Samtidigt kostar AI-satsningarna enorma summor. Det fria kassaflödet för de senaste tolv månaderna var negativt med 42,4 miljarder dollar.

Reklamen och prognosen drog åt samma håll

Reklamintäkterna steg 12 procent till 19,6 miljarder dollar, mot förväntade 18 procent. Enligt Reuters är det första gången på sju kvartal som reklamen gör marknaden besviken.

Amazon förklarar en del av inbromsningen med att reakampanjen Prime Day låg i andra kvartalet i år. VD Andy Jassy räknar med att reklamtillväxten tar sig tillbaka till strax under 20 procent i fjärde kvartalet.

För helheten räknar Amazon med ett rörelseresultat på mellan 28,5 och 33,5 miljarder dollar i fjärde kvartalet, enligt bolagets rapport.

Bankerna ser förbi kvartalet

Analytikerna pekar på att molnet fortsätter att öka takten, där BMO noterar att AWS har accelererat sex kvartal i rad.

Morgan Stanley sänker sin riktkurs från 350 till 335 dollar men behåller köpbetyget, skriver CNBC.

Tillväxten var en besvikelse jämfört med förväntningarna, men det här ser mest ut som en förväntningsmiss. 3,8 miljarder dollar i ökning jämfört med föregående kvartal är den näst största ökningen i AWS historia.
- Brian Nowak, analytiker på Morgan Stanley

Flera banker lyfter att ledningen räknar med att AWS ska växa med mer än 40 procent både 2027 och 2028. UBS ser det som rapportens viktigaste besked.

Goldman Sachs är försiktigare i tonen. Banken påpekar att placerarna fastnat i frågan om hur länge investeringstakten kan hållas uppe efter 2027 och hur den ska finansieras.

Så ser bankernas riktkurser ut efter rapporten:

Källa: CNBC, som har gjort urvalet av banker. Uppsidan är beräknad av oss mot fredagens öppningskurs på 230 dollar.

Tabellen visar inte hela analytikerkåren, men strax före rapporten följdes Amazon av 56 analytiker, enligt Barchart. Tre av dem hade ett neutralt betyg, medan resten rekommenderade köp.

Löftet om 40 procent blir måttstocken

Ledningens prognos för AWS är nu den siffra som bankernas optimism vilar på. Når molnaffären inte dit, faller också en stor del av argumentet.

Kassaflödet är den andra siffran att hålla ögonen på. Så länge AI-investeringarna äter upp mer pengar än verksamheten drar in, lär frågan om när utgifterna toppar följa med aktien.

Tio billiga aktier som väntas växa minst dubbelt så snabbt som värdeindexet

Tio USA-noterade bolag handlas till mindre än halva värdeindexets P/E-tal.

BörskollenDennis Jerkovic