Analyshus oense om automationsbolaget – både köp- och säljråd
Två ledande analyshus presenterar nu motstridiga bedömningar om det norska lagerautomationsbolaget Autostore. Analytikerna är oeniga kring utsikterna för bolagets tillväxt och värdering under de kommande åren.
- Pareto höjer både rekommendation och riktkurs för Autostore
- Kepler Cheuvreux ser fortsatt utmanande marknadsutsikter
- Stora skillnader i framtidsprognoser för vinst och omsättning
Både Pareto Securities och Kepler Cheuvreux har nyligen publicerat analyser om Autostore. Finwire rapporterar att bedömningarna skiljer sig tydligt åt när det gäller bolagets framtid och värdering.
Pareto ser förbättrade utsikter och höjer rekommendationen
Pareto Securities noterar i sin analys att Autostore uppvisade en sekventiell förbättring under det andra kvartalet. Enligt analyshuset tyder detta på att den svaga utvecklingen tidigare under året främst berodde på fördröjda leveranser, snarare än underliggande strukturella problem.
Pareto menar att marknaden stabiliserades mot slutet av perioden och att Autostore troligen avslutade kvartalet med en högre intäktsnivå än vad som framgår av kvartalssiffrorna. Mot bakgrund av detta höjer Pareto sin rekommendation från behåll till köp och dubblar riktkursen från 6 till 12 kronor. Den nya riktkursen motsvarar 19 gånger ev/ebitda-capex baserat på 2026 års estimat.
Vi bedömer att denna tvekan sannolikt nådde sin topp i april och då AUTO indikerade att marknaden stabiliserades mot slutet av perioden tror vi att bolaget avslutade kvartalet på en högre run-rate-nivå än vad intäkterna för det andra kvartalet indikerar. Eftersom vi känner oss mer övertygade om en sekventiell förbättring framöver ser vi utrymme för en ytterligare omvärdering
Pareto Securities, Finwire
Därutöver justerar Pareto sina prognoser för Autostore uppåt. Omsättningsprognosen för 2025 höjs med nio procent till 510 miljoner dollar, medan ebitda-prognosen höjs med 23 procent till 216 miljoner dollar. Analysföretaget anser att det finns potential för en värderingsökning eftersom Autostore historiskt handlats kring 20 gånger nästa tolv månaders vinst.
Kepler mer försiktiga – ser begränsad återhämtning
I motsats till Pareto gör Kepler Cheuvreux en försiktigare analys. Kepler ser ingen tydlig återhämtning på Autostores slutmarknader och menar att marknadens vinstförväntningar för 2027 är för höga.
Kepler upprepar därför rekommendationen minska, men höjer riktkursen marginellt till 6,30 kronor från tidigare 5 kronor. Analysfirman justerar även sina prognoser och höjer vinst per aktie för 2025 med 74 procent, sänker 2026 års prognos med 12 procent och höjer 2027 års prognos med 7 procent.
Kepler motiverar ändringarna med motståndskraftiga bruttomarginaler och effekter från besparingsprogram samt olika timingfaktorer kopplade till bolagets tjänster.
Autostore är ett norskt teknikbolag som levererar automatiserade lagersystem till bland annat e-handel, detaljhandel och logistiksektorn. Företaget grundades 1996 och har sitt huvudkontor i Norge.