Analyshuset: Den här gruvaktien är undervärderad – uppsida på 100 procent
SB1 Markets har inlett bevakning av Lundin Mining och rekommenderar köp. Analysfirman bedömer att aktien är undervärderad, trots osäkerhet kring metallpriser och en stark kursutveckling den senaste tiden.
SB1 Markets har satt en riktkurs för Lundin Mining på 270 kronor per aktie. Enligt analysen baseras rekommendationen på både nuvarande tillgångar och framtida potential i kommande projekt.
Vicuña-projektet väntas skapa långsiktig tillväxt
Den största delen av den långsiktiga möjligheten kopplas av SB1 Markets till Vicuña-projektet i Atacama-regionen i Chile. Om projektet utvecklas till en storskalig koppar- och guldgruva bedömer analyshuset att aktien kan ha en uppsida på över 100 procent inom fem år, utifrån dagens kopparprisnivåer. Prognosen bygger på antaganden om produktion och framtida kassaflöden.
I sin modell räknar SB1 med att Lundins andel av projektet kan finansieras utan att bolaget behöver genomföra nyemissioner. Analysfirman menar att Lundin-koncernen har en dokumenterad erfarenhet av att framgångsrikt utveckla och kommersialisera gruvprojekt.
Kopparproduktion och kassaflöden i fokus
Lundin Mining har under det senaste decenniet ökat sin kopparproduktion med cirka 250 procent, drivet av förvärv enligt SB1. Bolaget äger och driver tre producerande gruvor med återstående livslängd om 20 år: Chapada i Brasilien samt Candelaria och Caserones i Chile, där ägarandelarna är 100, 80 respektive 70 procent. Koppar utgör omkring 80 procent av intäkterna och guld drygt 10 procent.
Enligt SB1 väntas den årliga bruttoproduktionen överstiga 300 000 ton de kommande åren, samtidigt som det operativa kassaflödet netto till Lundin bedöms överstiga 1,5 miljarder dollar per år under de närmaste fem åren. För Vicuña-projektet prognostiserar analysfirman ett fritt kassaflöde på 3,1 miljarder dollar till Lundin och ett kassaflöde per aktie på 3,6 dollar.
Värdering och potentiell uppköpspremie
SB1 värderar Vicuña till 104 kronor per aktie för Lundins andel. Totalt uppskattas projektets värde till 20 miljarder dollar, baserat på en sammanvägning av kassaflödes- och vinstmultipelmetoder. Analysfirman utesluter inte möjligheten att Lundin Mining kan bli föremål för ett uppköpsbud med en premie på 30–40 procent jämfört med aktuell aktiekurs.
”Vår riktkurs motsvarar ett justerat spotprisbaserat P/E-tal på 15, 14 och 18 för åren 2026–2028 och ligger i stort sett i linje med vår värdering baserad på de olika delarnas samlade värde. Den långsiktiga potentialen finns i Vicuña-projektet i Atacama-regionen i Chile.”
SB1 Markets