Apotea rasade till noteringsnivån – analytiker ser köpläge

Apoteas aktie föll tillbaka till noteringsnivån efter en vinstvarning och ett svagt fjärde kvartal, vilket skakade marknaden. Trots nedgången bedömer Dagens Industri att kursreaktionen varit överdriven. Analysen pekar mot en möjlig vändning, med stöd av nordisk expansion och förbättrade marginaler.

Det senaste kvartalet innebar en oväntad kalldusch för Apoteas aktieägare. Bakom resultatraset finns tillfälliga faktorer och ökade avskrivningar, snarare än strukturella svagheter.

VD och medgrundare Pär Svärdson valde att köpa aktier efter raset, ett agerande som Dagens Industri väljer att följa med att sätta köp på aktien. Tidningen konstaterar att bolaget förtjänar en premievärdering.

Tillfälliga bakslag och ökade avskrivningar tyngde kvartalet

Fjärde kvartalets svaga resultat påverkades framför allt av engångsposter och ökade avskrivningar från tidigare investeringar. Den höga investeringstakten har pressat lönsamheten, men väntas mattas av framöver.

Baserat på Dagens Industris prognos handlas aktien nu till 22,9 gånger den förväntade vinsten för 2026. Det är inte lågt, men tidningen bedömer att framtida marginalförbättringar motiverar nivån.

Nordisk expansion och ny tillväxtchef

Tillväxten väntas få stöd av en etablering i Norge samt rekryteringen av en ny tillväxtchef. Expansionen ses som ett viktigt steg för att ta marknadsandelar i den nordiska apotekssektorn.

Marginalförbättringar och utdelning

Den stora marginalförbättringen väntas från 2027 när avskrivningarna minskar. Redan i år spås det fria kassaflödet stärkas tydligt.

I samband med bokslutet för 2025 aviserades den första utdelningen sedan noteringen. Med en stark balansräkning ser Dagens Industri utrymme för ytterligare utdelningar framöver.