Banken ser botten i krypto och pekar ut tre möjliga vinnare
Kryptorelaterade aktier har rasat 46 procent sedan toppen i oktober 2025. Goldman Sachs slår fast att nedgången ungefär matchat det historiska genomsnittet för denna cykel och ger köprekommendation på tre bolag.
Det handlar dock inte om ett brett köprop på krypto som tillgångsklass. Analytikern James Yaro på Goldman Sachs väljer sina kort med precision, och urvalet avslöjar något om var de smartaste pengarna nu söker värde i sektorn.
Sammantaget ser vi en alltmer attraktiv ingångspunkt i vår exponering mot digitala tillgångar, om än selektivt, inom gruppen. Värderingen blir mer attraktiv, särskilt i bolag som är mindre direkt exponerade mot kryptopriserna.
James Yaro, analytiker Goldman Sachs
Tre bolag – tre olika exponeringar
Minst direkt kryptoexponering har Figure Technologies, som driver blockchain-baserad utlåning mot bostadskapital. Goldman höjer riktkursen från 39 till 42 dollar, mot en stängningskurs på 31 dollar på onsdagen, vilket ger en uppsida på 35 procent.
Robinhood rör sig mot en hybridroll: kryptohandel kombineras med satsningar på avancerade traders och en bredare expansion mot banktjänster och finansiella produkter.
Coinbase, med störst direkt kryptoexponering av de tre, lyfts fram för tillväxtpotential inom derivathandel samt nya produkter som aktiehandel och förmögenhetsförvaltning. Men även deras prenumerations- och serviceerbjudanden inklusive stablecoins och prime brokerage.
Bolagets prime brokerage-erbjudande innebär en B2B-intäktsström riktad mot institutionella aktörer, ett affärssegment som är mindre beroende av enskilda kryptoprisrörelser och därför bidrar till en mer stabil intäktsbas.
Goldman sänkte riktkurserna på både Robinhood och Coinbase trots köprekommendationerna, vilket signalerar att optimismen är villkorad till viss del.
Volymer kan falla vidare
Yaros analys innehåller en viktig varning. Kryptopriset och handelsvolymen rör sig inte alltid i takt och det är just den distinktionen som ligger bakom Goldmans varning.
Även om priserna kan ha bottnat, innebär det inte att investerare omedelbart börjar handla aktivt igen, vilket slår direkt mot intäkterna för bolag som Coinbase och Robinhood vars affärsmodeller bygger på transaktionsavgifter.
Mattias Malmqvist
Effekten bedöms dock som övergående och hanterbar, med en beräknad påverkan på minus 2 procent på intäkterna och minus 4 procent på vinsten för 2026.
Bottenvolymer i krypto varar typiskt i ett median på 3 månader innan de återhämtar sig.
James Yaro, analytiker Goldman Sachs
Banken bedömer att bottenvolymer i krypto historiskt sett varar i ungefär tre månader innan de vänder uppåt. Det ger ett konkret tidsfönster: om botten är nu, kan en återhämtning ligga nära sommaren 2026 skriver CNBC.
Daniel Åstrand