Billigaste aktiemarknaden just nu - undervärderad med 23 procent

Europeiska aktiemarknader har utvecklats starkt under året, men stora skillnader i värderingar och avkastning syns mellan länder och sektorer. Flera marknader och sektorer är fortfarande undervärderade – medan andra blivit dyrare.

• Europeiska aktier är generellt billigare än amerikanska, men skillnaden minskar.
• Danmark är Europas mest undervärderade börs, Spanien den dyraste.
• Fastigheter och kommunikation är de mest undervärderade sektorerna.

Enligt Morningstar har värderingsskillnaderna mellan Europa och USA minskat under året. Även inom Europa är skillnaderna mellan länder och branscher fortsatt stora.

Europa fortfarande undervärderat jämfört med USA

Vid månadsskiftet oktober handlades europeiska aktier i snitt 4 procent under sitt uppskattade verkliga värde, med ett pris/verkligt värde-förhållande på 0,96.

Den amerikanska aktiemarknaden har närmat sig sitt uppskattade verkliga värde och handlades då till 0,99.

Under året har den europeiska aktiemarknaden stigit med 15 procent, men uppgången har varit ojämnt fördelad. Spaniens index har ökat med 45 procent, medan Frankrikes steg med 13 procent.

Stora skillnader mellan sektorer och länder

I Europa är fastighetsbolag och kommunikationstjänster mest undervärderade, med mer än 20 procents rabatt respektive ett pris/verkligt värde på 0,87. Finans- och allmännyttiga tjänster är däremot något övervärderade, med ett pris/verkligt värde på 1,03.

Bland länder är den danska börsen mest undervärderad, främst på grund av Novo Nordisks stora vikt. Den spanska börsen är dyrast och handlas med en premie, delvis på grund av finanssektorns stora betydelse där.

Den billigaste aktiemarknaden var fortfarande Danmark, som var undervärderad med 23 %.

Morningstar.

Skillnaderna mellan värde- och tillväxtaktier har minskat, liksom mellan stora och små bolag. Både tillväxt- och värdebolag handlades vid månadsskiftet till snarlika nivåer jämfört med sitt uppskattade värde.