Därför läggs Europas största försvars-IPO på is
Bara en månad efter att planerna offentliggjordes drar den tysk-franska försvarsjätten KNDS i nödbromsen. En orderstock på 33 miljarder euro räckte inte för att övertyga investerarna om bolagets värde.
KNDS, tillverkaren av Leopard 2-stridsvagnen och Caesar-haubitsern, meddelade sent under onsdagen att den planerade dubbelnoteringen i Frankfurt och Paris läggs på is. Det som hade kunnat bli en av Europas största försvars-IPO:er på många år stannar alltså vid ritbordet. Åtminstone tills vidare.
Ägarfamiljerna vägrar ge efter på priset
Bolaget bildades genom sammanslagningen av tyska Krauss-Maffei Wegmann och franska Nexter. Franska staten och de tyska ägarfamiljerna äger vardera hälften av aktierna.
Värderingskonflikten är kärnan i haveriet. Enligt Reuters vägrar de tyska ägarfamiljerna acceptera en värdering under 12,5 miljarder euro. Vissa institutionella investerare har signalerat att bolaget kan vara värt ännu mindre, trots en omsättning på 4,4 miljarder euro och en orderstock som vid utgången av 2025 uppgick till 33,1 miljarder euro.
Rekordstora ordrar vittnar om massiv efterfrågan på KNDS produkter. Ändå räcker det inte för att sluta värderingsgapet mot marknaden.
TT Nyhetsbyrån and Daniel Åstrand
Hela sektorn kyls av samtidigt
KNDS är inte ensamma om att möta motvind. Konkurrenten Rheinmetalls börsvärde har rasat kraftigt de senaste dagarna och tjeckiska försvarsgruppen CSG, noterad i Amsterdam sedan årets start, handlas nu klart under emissionskursen.
Europeiska försvarsaktier, som länge gynnades av förväntningar om höjda Nato-budgetar, möter nu ett tydligt sentiment-skifte bland investerarna.
I sitt pressuttalande förklarar sig KNDS och dess ägare redo att återuppta noteringen när marknadsförhållandena tillåter. Den tyska regeringen respekterar beslutet och understryker sitt engagemang för bolagets långsiktiga framtid.
En historisk parallell ger viss vägledning. Den tyske försvarsleverantören Renk ställde in sin IPO 2023 men återupptog processen fyra månader senare. Om KNDS följer samma mönster kan en notering bli aktuell redan under tidigt 2027.