De kallas ”återköpsaristokrater” – bolagen som slår index år efter år
En grupp amerikanska bolag som konsekvent återköper sina egna aktier har under det senaste decenniet presterat bättre än den breda aktiemarknaden. En ny analys från Goldman Sachs visar hur dessa så kallade ”buyback aristocrats” fortsatt levererar stark avkastning – samtidigt som återköpstrenden förändrats i takt med ökade investeringar i AI och annan teknik.
- Företag med regelbundna aktieåterköp har överträffat S&P 500-indexet.
- Återköpsaktiviteten ökar ofta under årets sista kvartal.
- Bolagen prioriterar nu även investeringar i AI och teknik.
Studien från Goldman Sachs omfattar företag som under minst nio av de senaste tio åren minskat antalet utestående aktier med minst 1 procent per år – och visar att strategin gynnat aktieägarna. Det rapporterar CNBC.
Kraftig överavkastning mot index
Enligt Goldman Sachs har en lika viktad portfölj av dessa bolag sedan 2012 gett i genomsnitt tre procentenheter mer i årlig avkastning än ett lika viktat S&P 500-index. Hittills i år är skillnaden fyra procentenheter till deras fördel.
Återköp av aktier ses, likt utdelningar, som ett sätt för företag att återföra kapital till aktieägarna och signalerar ofta ledningens förtroende för bolagets värdering.
Vi ser vanligtvis högre aktivitet under fjärde kvartalet, då många bolag försöker nå sina återköpsmål innan årsskiftet
Goldman Sachs, via CNBC
Bland årets största återköpsprogram finns teknikjätten Apple, med ett återköpsprogram på upp till 100 miljarder dollar, samt AMD som avsatt 6 miljarder dollar till återköp. EPAM Systems har även annonserat återköp för upp till 1 miljard dollar.
Fokus skiftar till teknik och AI
Trots att återköp fortsatt är ett vanligt sätt att ge tillbaka pengar till aktieägarna har investeringar i AI och annan teknik tagit en allt större andel av företagens kassaflöden de senaste åren. Under 2021 och 2022 översteg återköpen bolagens investeringar (capex), men AI-boomen har bidragit till att investeringarna nu återigen dominerar.
Goldman Sachs bedömer att S&P 500-bolagen under 2026 kommer att öka sina kassautgifter med 11 procent till totalt 4 biljoner dollar. Hälften av detta väntas gå till investeringar och forskning, 43 procent till återköp och utdelningar, samt 7 procent till företagsförvärv.
Bland de bolag som nämns i analysen finns Match Group, Expedia, Citigroup, HCA Healthcare, 3M, EPAM Systems och CF Industries. Flera av dessa har visat stark kursutveckling i år, samtidigt som återköpsnivåerna hållits höga – även bland de bolag vars aktier tappat mark.
Goldmans analys pekar vidare på att återköpsaktiviteten ofta ökar under fjärde kvartalet, då tysta perioder kring rapporterna avslutas och bolagen försöker nå sina återköpsmål inför årsskiftet.