Den osynliga hävstången i ditt sparande – så mycket påverkar valutan din portfölj
Börsen steg med 20 procent förra året. Men din globalfond kanske ändå backade. Förklaringen sitter inte i New York utan i att kronan stärktes mer under 2025 än den gjort på över 50 år.
Det är en mekanism de flesta sparare aldrig tänker på. Ändå avgör den i vissa fall mer än vilket bolag som rapporterar bäst.
Den osynliga hävstången i ditt sparande
En globalfond innebär i praktiken att du äger tillgångar i dollar, euro eller kanske yen. Varje rörelse i kronan förändrar värdet på dina innehav mätt i svenska kronor, oavsett hur bolagen själva presterar.
Räkneexemplet är brutalt enkelt. Du satte in 10 000 kronor i en USA-fond, börsen steg 18 procent i dollar, men kronan stärktes 20 procent mot dollarn. Resultatet: du gick nästan back.
Så såg verkligheten ut för många svenska sparare under 2025. Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank, konstaterar att en uppgång på minst 20 procent på amerikanska investeringar krävdes för att bara kompensera kronans förstärkning vilket vi skrivit om tidigare. Det klarade de flesta index inte.
Globalfonder är den överlägset största fondkategorin i Sverige. Hela 57 procent av förmögenheten i svenska aktiefonder ligger där och exponeringen mot dollarn kan uppgå till 87 procent av portföljen.
Svag krona var en dold gåva i decennier
Ironin är att samma mekanism länge jobbade åt andra hållet. Under kronans svaga år fick svenska sparare en osynlig valutaboost som pumpade upp avkastningen långt bortom vad börserna faktiskt levererade.
MSCI USA steg med strax över 13 procent ett år, men snittet för USA-indexfonder på Nordnets plattform landade på 19 procent. På fem år hade MSCI World stigit cirka 60 procent, medan samma fonder i snitt avkastade 97 procent. Kronan förklarar hela skillnaden.
Nu har pendeln svängt. USD/SEK handlas kring 9,68 kronor per dollar, mot rekordnivåerna över 11 kronor så sent som 2024.
Det är osannolikt att den svenska kronans fantastiska utveckling under 2025 kommer att upprepas nästa år, men vi är fortsatt positiva.
Chris Turner, ING
Europa- och Japanfonder gav bättre resultat än globalfonder mätt i svenska kronor under 2025. Det är ett konkret bevis på att valutadiversifiering faktiskt spelar roll.
Svenska Kronan
+18% mot dollarn under 2025. Kronan var en av årets bäst presterande G10-valutor.
Fortsatt stark 2026. Förstärkningen har fortsatt under 2026. En dollar kostar nu en bit över 9 kronor, mot drygt 11 kronor för ett drygt år sedan.
Vändning under 2026. Kronan har ändå presterat sämst i G10 hittills under 2026 enligt Bloomberg, en stor kontrast mot i fjol då den toppade listan.
Vad driver kronan? En svagare dollar, kapitalflöden tillbaka till Sverige och förbättrad funktion på den svenska räntemarknaden.
Effekt för sparare. En starkare krona påverkar direkt avkastningen i USA- och globalfonder negativt.
Källor: Morningstar, Privata Affärer, Bloomberg via marcusoscarsson.se
Nordea rekommenderar generellt inte valutasäkring för aktiesparare med lång horisont, eftersom valutarörelser tenderar att jämna ut sig över tid.
Daniel Åstrand
Det viktiga är inte att tajma kronan utan att förstå varför portföljen rör sig som den gör. Med kronan stabiliserad kring nuvarande nivåer och Riksbankens styrränta på 1,75 procent är spelplanen inför resten av 2026 mer förutsägbar än på länge.