Di: Revanschläge i trio av konsumentaktier
Tillväxten är där, men lönsamheten halkar efter. I svensk detaljhandel och e-handel pressas resultaten av investeringar i automation och ett allt intensivare kampanjtryck, skriver Dagens Industri i en analys.
Av 18 analyserade konsumentbolag steg hälften medan hälften föll på börsen efter Q4-rapporterna, enligt Dagens Industri. I genomgången lyfts särskilt Boozt, Apotea och Axfood som intressanta aktier framåt.
Automationens kostnad syns i resultatet, men inte i kassan
Apotea och Lyko har båda nyligen tagit ny automationsutrustning i drift, vilket ökar avskrivningarna och tynger rörelseresultatet.
Avgörande är att avskrivningarna belastar resultaträkningen men inte kassaflödet. För Apoteas del väntas avskrivningarna äta upp en stor del av vinsten under 2026, men det fria kassaflödet stärks kraftigt.
Boozt befinner sig i ett liknande läge, där de senaste årens investeringar i automation och AI nu börjar ge effekt på den underliggande lönsamheten. Prognosen för 2026 beskrivs som försiktig, men Dagens Industri utesluter inte att den höjs under året om marknaden tar bättre fart.
Efter rapporterna sticker flera bolag ut som intressanta, bland annat ser vi revanschläge i Boozt och Apotea. Även Axfood ser intressant ut när utvecklingen för City Gross pekar i rätt riktning.
Dagens Industri, analys
Balansräkningen skiljer vinnare från pressade bolag
Skillnaderna i finansiell hälsa är påtagliga. Apotea bär nettokassa medan Lykos skuldsättning är alltmer ansträngd, med förlängda betaltider mot leverantörer som signal på press.
Enligt Dagens Industri gäller det för Lyko att vinsten vänder upp snabbt för att bolaget ska klara sig undan nyemission.
Kampanjtrycket förvärrar bilden ytterligare. Black Week pressar bruttomarginalerna brett i handeln och är numera en strukturell utmaning snarare än ett säsongsfenomen.
För Axfood pekar utvecklingen i City Gross i rätt riktning efter att kedjan vänt till vinst och visat tillväxt i jämförbar försäljning.
Bland övriga bolag lyfter Di även fram Revolution Race, där försäljningen ökade 11 procent i lokal valuta samtidigt som marginalerna steg.