Dyrare än andra Mag7-bolag – Aktiespararna ser ändå köpläge i teknikjätten

Amazon värderas redan högre än Microsoft, Alphabet och Meta. Ändå menar Aktiespararna att marknaden missar hur mycket bolaget kan tjäna på sikt och sätter riktkursen 320 dollar. Det är knappt 28 procent över torsdagens stängningskurs.

Aktiespararna rekommenderar köp av Amazon, rapporterar Finwire. Enligt analyshuset har marknaden inte fullt ut räknat in Amazons långsiktiga vinstkraft.

Det som håller tillbaka aktien är osäkerheten kring de enorma satsningarna på AI.

Aktien stängde på 250,38 dollar på Nasdaq i torsdags, efter ett fall på 4,6 procent under dagen. Från den nivån skulle riktkursen innebära en uppgång på knappt 70 dollar per aktie.

Amazon är redan dyrare än konkurrenterna

Mätt som ev/ebit, alltså företagsvärdet i förhållande till rörelseresultatet, handlas Amazon till drygt 19 gånger det rörelseresultat som väntas för 2027. Microsoft, Alphabet och Meta ligger på ungefär 16 till 18 gånger.

Aktiespararna tycker ändå att Amazon förtjänar mer. Analyshuset bedömer att 24 gånger är en motiverad nivå, närmare fem enheter över dagens värdering.

Källa: Aktiespararna via Finwire.

Konsensus, alltså analytikernas samlade förväntningar, pekar på en tillväxt nära 16 procent i år. För 2027 väntas 15 procent tillväxt och en rörelsemarginal kring 15 procent.

Molnet bär vinstcaset

Aktiespararna pekar framför allt på AWS, Amazons molnaffär. Tillväxten där ökar i takt, orderboken växer och marginalerna är höga, vilket tyder på stark efterfrågan.

Siffrorna från andra kvartalet visar varför AWS väger så tungt. Intäkterna steg 36,7 procent jämfört med året innan och tillväxttakten har nu ökat fem kvartal i rad, enligt en genomgång från Trefis.

Molnet stod dessutom för 16,6 miljarder dollar av koncernens rörelseresultat på 27,5 miljarder. Det motsvarar drygt 60 procent av vinsten.

Utöver molnet räknar Aktiespararna med att annonsaffären, skalfördelar och effektiviseringar ger en vinsttillväxt som håller över tid. Analyshuset ser också Amazons bredd inom AI som en styrka: egna chip, molninfrastruktur, AI-tjänster och en stor kundbas ökar chansen att bolaget hamnar bland vinnarna.

Notan för AI tynger kassaflödet

Baksidan är priset. De rekordstora AI-investeringarna äter av det fria kassaflödet och höjer kraven på vad satsningarna måste ge tillbaka.

Investeringsbudgeten för 2026 har redan höjts en gång. I juli lyfte ledningen planen till omkring 220 miljarder dollar från cirka 200 miljarder, med dyrare minneschip som förklaring.

Hård konkurrens, regulatoriska risker och stora kurssvängningar är ytterligare osäkerheter som analyshuset lyfter fram. Aktien har också halkat efter börsen: under tolv månader fram till början av oktober steg den 13,1 procent, mot 16,0 procent för S&P 500.

AWS-siffran avgör nästa vecka

Nästa test kommer torsdagen den 29 oktober, då Amazon presenterar tredje kvartalet efter börsstängning i USA, har bolaget meddelat. Siffran att hålla ögonen på är AWS-tillväxten: hamnar den under 36,7 procent bryts raden av accelererande kvartal.