Efter 60-procentigt ras – Di köpstämplar serietillverkaren

Addnodes aktie har rasat nära 60 procent på ett år. Dagens industri bedömer dock att en stor del av problemen redan är inprisade och rekommenderar köp med en riktkurs som innebär 30 procents uppgång.

Läget för Addnode just nu kan sammanfattas: Aktien är ned 60 procent, men har potential att lyfta 30 procent från de nivåerna. Detta enligt en analys i Dagens Industri under vinjetten "veckans aktie".

Tre faktorer sänkte kursen

Bakom raset finns en kombination av svag organisk tillväxt, utbredd oro för AI-konkurrens och en skuldbörda som byggts upp efter ett förvärvsintensivt 2025.

Addnode självt pekar på tajmingeffekter som förklaring till tillväxtsvagheten: färre treåriga abonnemang har varit uppe för förnyelse under 2026. Håller förklaringen om förnyelsecykler och förändrat kundbeteende väntar betydligt enklare jämförelsetal framöver.

Di ser asymmetrisk risk till köparens fördel

Di räknar dock med fortsatt tillväxt i mjukvaruförsäljningen och lyfter AI som ett effektiviseringsverktyg för tjänsteverksamheten snarare än ett renodlat hot.

Riktkursen sätts till 61 kronor, baserat på 11 gånger nästa års förväntade ebita. Tidningen bedömer dock att en positiv avvikelse från egna prognoser är mer sannolik än en negativ.

Vidare uppmärksammas skuldsättningen. Vid halvårsskiftet uppgick nettoskulden till 2,5 gånger ebitda och till 3,1 gånger inklusive förvärvsrelaterade skulder. Det begränsar förvärvskapaciteten de närmaste två åren. Di flaggar dessutom för AI-utvecklingen och bolagets stora partnerberoende som kvarstående risker.