Efter guldfallet – så ser bankernas prognoser ut
Guldet har tappat omkring 26 procent från januaris rekordnivå. Flera storbanker tror på en återhämtning, men är oense om hur snabbt den kommer. Deras prognoser pekar mot allt från fortsatt press på kort sikt till priser runt rekordet under 2027.
Efter en stark inledning på året har guldet tappat fart. Enligt World Gold Council föll priset med 8,5 procent under september. Vid månadens slut var nedgången sedan årsskiftet 4,4 procent, mätt med organisationens referenspris i dollar.
På spotmarknaden handlades guldet kring 4 157 dollar per troy-uns den 15 oktober, vilket innebär att avståndet till januaris intradagsrekord på cirka 5 595 dollar därmed är stort: efter ett fall på omkring 26 procent krävs en uppgång på ungefär 35 procent för att återvända till toppen.
Fortsatt motvind innan återhämtningen tar fart
Bankernas prognoser visar att många ser högre priser framöver, men att vägen dit kan bli ojämn.
Bank of America hör till de försiktigare på kort sikt och räknar med ett genomsnittspris på 4 000 dollar under fjärde kvartalet, knappt 4 procent under dagens nivå. Under 2027 väntas däremot ett årsgenomsnitt på 4 813 dollar.
UBS och Goldman Sachs ser större potential nästa år. Båda har prismål på 5 400 dollar, motsvarande nästan 30 procents uppgång från 4 157 dollar. UBS räknar med att nivån nås i september 2027, medan Goldman Sachs siktar på årets slut.
Samtidigt har Goldman Sachs sänkt sin prognos för slutet av 2026. Även bland bankerna som tror på högre priser finns alltså en försiktighet kring hur snabbt uppgången kan komma.
Så stor upp- eller nedsida innebär bankernas prognoser:
| Bank | Bedömningen publicerad eller återgiven | Prognos, dollar per troy-uns | Förändring från 4 157 dollar |
|---|---|---|---|
| Bank of America | 14 oktober | 4 000 i genomsnitt fjärde kvartalet 2026 | −3,8 % |
| 4 813 i årsgenomsnitt 2027 | +15,8 % | ||
| UBS | 9 oktober | 4 600 i december 2026 | +10,7 % |
| 5 400 i september 2027 | +29,9 % | ||
| HSBC | 1 oktober | 4 490 i årsgenomsnitt 2026 | +8,0 % |
| 4 825 i årsgenomsnitt 2027 | +16,1 % | ||
| Morgan Stanley | 30 september | Över 5 000 under andra halvåret 2027 | Över +20,3 % |
| Standard Chartered | 25 september | 4 750 på tre månaders sikt | +14,3 % |
| 5 000 på tolv månaders sikt | +20,3 % | ||
| Goldman Sachs | 18 september | 4 650 vid slutet av 2026 | +11,9 % |
| 5 400 vid slutet av 2027 | +29,9 % | ||
| Deutsche Bank | 15 september | 5 000 på tolv månaders sikt | +20,3 % |
| Wells Fargo Investment Institute | 18 augusti | 4 900–5 100 vid slutet av 2026 | +17,9 till +22,7 % |
| 5 400–5 600 vid slutet av 2027 | +29,9 till +34,7 % |
Samtliga datum avser 2026. Procenttalen är beräknade utifrån guldpriset på 4 157 dollar per troy-uns den 15 oktober och avrundade till en decimal. Prognoserna har olika tidshorisonter och avser i vissa fall genomsnittspriser, vilket gör att de inte är direkt jämförbara.
Räntor och centralbanksköp avgör vägen framåt
Bakom skillnaderna finns framför allt synen på räntorna, dollarn och efterfrågan. Höga räntor gör räntebärande placeringar mer attraktiva jämfört med guld, som inte ger någon löpande avkastning. En stark dollar gör dessutom metallen dyrare för köpare med andra valutor.
Samtidigt fortsätter centralbankernas köp och behovet av riskspridning att ge stöd. Deutsche Bank lyfter i sin septemberanalys även växande budgetunderskott och geopolitiska risker som faktorer som kan driva priset högre. Standard Chartered pekar på samma balans mellan centralbanksefterfrågan och motvind från dollar och realräntor.
För guldet behöver en tydlig återhämtning därför inte innebära ett nytt rekord. Flera av bankernas mål motsvarar uppgångar på 20–30 procent, men ligger ändå under januaritoppen. Wells Fargos övre prognos på 5 600 dollar når strax över vid slutet av 2027. Bankerna ser med andra ord utrymme för revansch – men något gemensamt besked om nästa rekord finns ännu inte.
Daniel Åstrand
Laddar kommentarer…