Europeiska chipjätten köpstämplas av banker – trots uppgång på 150 procent
En aktie som redan rusat 150 procent sedan september 2025 – och ändå anser både Bernstein och Barclays att den fortfarande är för billig. ASML:s rapport för andra kvartalet slog förväntningarna på bred front och får analytiker att revidera upp sina riktkurser och prognoser.
Bernstein höjer riktkursen till 2 500 euro, upp från 2 300 euro. Analytikern David Dai myntar begreppet "triple happiness" om rapporten och syftar på att bolaget slog förväntningarna på tre fronter samtidigt: kapacitet, prissättning och marginaler.
Tre motorer driver omvärderingen
Kapacitetsplanen är den första drivkraften. ASML avser att öka produktionen av chipmaskinerna Low NA EUV och ArFi med 30 procent per år under 2027 och 2028, och DUV-kapaciteten väntas nå 220 enheter 2028, en nivå som översteg marknadens förväntningar. Det rapporterar Investing.com.
Prissättningen är den andra motorn. Bernstein beräknar att genomsnittspriset för EUV-system stiger 10 procent under 2027, ett antagande som bygger på att genomströmningen för Low NA EUV ökat med 45 procent år över år medan kapaciteten bara växte 30 procent. För 2028 väntas ytterligare en ökning i högt ensiffrigt procenttal.
Marginalerna är kvartalets kanske tydligaste signal. ASML vägleder för en rörelsemarginal på 56 procent i andra halvåret 2026, klart över marknadens konsensus på 52,6 procent.
Barclays: bruttomarginalerna var kvartalets stora överraskning
Även Barclays reviderar sin syn kraftigt och höjer riktkursen till 2 400 euro från 2 000 euro, en upprevidering med 20 procent. Banken upprepar rekommendationen övervikt.
Bruttomarginalerna var kvartalets stora positiva överraskning.
Simon Coles, analytiker på Barclays
Marginallyftets drivkrafter är återhämtning i den kinesiska DUV-affären, förbättrad EUV-prissättning och en stark affär inom systemuppgraderingar. Barclays höjer sina intäktsestimat med 11 procent för 2026 och 5 procent för 2027 enligt Investing.com.
Bernsteins prognoser pekar mot en omsättning på 56 miljarder euro 2027 och 72 miljarder euro 2028. Vinst per aktie för 2028 beräknas till 75,3 euro, en siffra som ligger 37 procent över marknadens konsensus och indikerar att analytikerkollektivet ännu inte tagit full höjd för ASML:s kommande tillväxtvåg.