Experten: SpaceX rekordnotering kväver europeiska IPO-marknaden

Den 12 juni väntas SpaceX genomföra historiens största börsnotering, med ett erbjudande på 75 miljarder dollar och en bolagsvärdering på 1,75 biljoner dollar. Analytiker varnar nu att affären riskerar att suga ut kapitalet ur hela den globala IPO-marknaden, med Europa som den stora förloraren.

Prospektet väntas presenteras inom dagarna. Affärens magnitud gör att analytiker letar efter ord – bland annat kallas den ”utomjordisk”.

375 miljarder dollar i efterfrågan, ingenting kvar för andra

Mekanismen är brutal i sin enkelhet. Typiska börsnoteringar siktar på att vara fem gånger övertecknade inför prissättning, vilket innebär att SpaceX-erbjudandet sannolikt behöver generera efterfrågan på långt över 75 miljarder dollar.

Samuel Kerr, global chef för equity capital markets på Mergermarket, säger: Affären riskerar att "verkligen suga ut allt syre ur rummet för alla andra". Investerarnas blickar samlas på ett enda ställa, och nästan ingenting annat kommer vilja befinna sig på marknaden samtidigt.

Som jämförelse: AI-chipbolaget Cerebras Systems gigantiska debut förra veckan sköt upp bolagsvärdet till runt 95 miljarder dollar och räknas redan som en av tidens stora noteringar. SpaceX-affären gör den till en fotnot.

Europa drabbas hårdast

Kontrasten mot den amerikanska marknaden, som går på högvarv, är skarp. Den europeiska IPO-marknaden haltar redan, tyngd av volatilitet till följd av obligationsmarknaden och risk för räntehöjningar, efter ett år av svaga noteringsresultat.

Kerr myntar begreppet "pretty negative cocktail" för att beskriva det samlade trycket: geopolitisk osäkerhet kopplad till Irankriget, stigande energipriser och strukturella svagheter i den europeiska noteringsmarknaden. Det som från början var ett blygsamt första halvår har nu i princip skjutits upp till andra halvåret 2026.

Salman Ahmed, global chef för makro och strategisk tillgångsallokering på Fidelity International, breddar varningen till systemrisk. Med SpaceX, OpenAI och Anthropic alla i pipeline riskerar de samlade mega-noteringarna att skapa en utbudschock för aktiemarknaden som helhet, med kraftig portföljombalansering och störningar på marknaden som följd.

IPO-feber i New York – nu tar också svenska techbolaget plats på börsen

SEC godkände registreringshandlingen den 14 maj, och nu är det svenska fraktteknikbolaget Einride bara en aktieägarröstning från en Nasdaqnotering i New York.

BörskollenMattias Malmqvist

Ahmed pekar specifikt på de koncentrerade amerikanska aktiemarknaderna som mest exponerade, där kapitalet kommer att dras från de stora vinnarna för att finansiera noteringsvågen. För Europa gäller det nu att navigera i ett marknadslandskap som formas av krafter långt bortom kontinentens kontroll.