Finska staten utreder börsnotering av Veikkaus inför slopat spelmonopol
Den 1 juli 2027 avvecklar Finland sitt statliga spelmonopol och inför ett licenssystem. Som en del av denna omfattande omreglering förbereder den finska staten en eventuell börsnotering av spelbolaget Veikkaus.
Bolaget uppskattas vara värt upp mot 3,5 miljarder euro, men en listning på Helsingforsbörsen bedöms bli aktuell tidigast i slutet av 2028, och sannolikt närmare år 2030.
Ny lagstiftning öppnar upp marknaden
Den finska regeringen har fattat beslut om att förändra landets spelmarknad. Enligt den nya lagstiftningen, benämnd “Rahapelilaki”, kommer det nuvarande monopolsystemet att ersättas av ett licenssystem där både internationella och lokala privata aktörer tillåts verka under statlig tillsyn, likt den svenska spelreformen 2019.
Reformen leds av det finska inrikesministeriet och innebär att intresserade spelbolag kunnat börja ansöka om en spellicens från 1 mars 2026. Men formellt träder det nya systemet i kraft den 1 juli 2027, varpå marknaden öppnas för de aktörer som gått sin ansökan godkänd.
Ett spelmonopol på fall
Bakgrunden till det politiska beslutet är en kontinuerligt sjunkande kanaliseringsgrad, där man i dagsläget beräknar att ungefär hälften av de finska spelarnas insatser på nätet hamnar hos olicensierade utländska aktörer.
Genom att öppna marknaden för konkurrens är statens uttalade målsättning att återfå kontrollen över spelandet, stärka konsumentskyddet och säkerställa att skatteintäkterna från branschen stannar inom landets gränser.
Uppdelning av statliga Veikkaus
I och med övergången till ett licensierat system kommer Veikkaus att genomgå en omstrukturering och delas upp i två separata enheter.
Den ena verksamhetsgrenen kommer att verka på den öppna licensmarknaden. Där ska bolaget erbjuda nätcasino, betting på sport och bingospel, i direkt konkurrens med privata bolag.
Den andra enheten kommer att behålla sin nuvarande monopolställning. Vilket innebär att finska staten, via Veikkaus, fortsätter att ha ensamrätt på fysiska skraplotter och lottospel samt fysiska kasinon och spelautomater runt om i landet.
Uppdelningen är ett juridiskt krav för att Finland ska uppfylla EU:s regler gällande konkurrens och säkerställa att inga statliga subventioner överförs från monopolet till den konkurrensutsatta verksamheten.
Utredning om potentiell miljardnotering
Veikkaus teoretiska marknadsvärde uppgår till cirka 4,5 miljarder euro, rapporterar Yle.fi med hänvisning till spelexperten Jari Vähänen, som arbetat 25 år inom bolaget. Samtidigt uppskattar andra marknadsanalytiker det nuvarande värdet till mellan 2,5 och 3,5 miljarder euro.
En framtida börsnotering av den storleken skulle utgöra en av de mest omfattande på Helsingforsbörsen under senare år, och förväntas attrahera både institutionella och privata investerare.
Enligt statens ägarstyrning är en notering i närtid dock inte aktuell. Officiella uttalanden klargör att inga förändringar i ägandet kommer att genomföras under den pågående mandatperioden.
Statens finansiella strategi är att först låta Veikkaus etablera sig och påvisa en ihållande lönsamhet under de nya marknadsförutsättningarna. En eventuell börsintroduktion bedöms därmed bli aktuell tidigast i slutet av 2028, men sannolikt ligga närmare år 2030.
Strängare regelverk jämfört med Sverige
Den finska omregleringen bär flera likheter med den svenska spelreformen 2019, men det finska regelverket utformas i flera avseenden betydligt mer strikt. Enligt den regulatoriska bevakning av den finska spelregleringen som branschsajten Bonusetu.media publicerar, planerar myndigheterna att införa restriktiva riktlinjer för både marknadsföring och kundanskaffning.
Lagförslaget innebär bland annat ett totalförbud mot marknadsföring via affiliate marknadsföring och influencers i sociala medier. Dessutom väntas ett generellt förbud mot välkomstbonusar till nya spelare, vilket skiljer sig från den svenska modellen.
Finland föreslår även att ett krav på B2B-licenser ska införas för mjukvaruleverantörer direkt från start.
Mattias Malmqvist
Finansiella konsekvenser för marknadens aktörer
För de bolag som planerar att etablera verksamhet på den finska marknaden väntar en spelskatt som förväntas landa på 22 procent av spelöverskottet. Där skattesatsen kombinerad med kostnaderna för själva licensen bedöms sätta press på operatörernas vinstmarginaler.
De strikta marknadsföringsreglerna förväntas gynna etablerade aktörer med befintlig varumärkeskännedom, däribland primärt Veikkaus och andra välkända nordiska operatörer.
Utan möjligheten att använda traditionella affiliatenätverk eller insättningsbonusar för att attrahera nya kunder ställs högre krav på bolagens organiska räckvidd. Marknaden förutspås därför initialt präglas av konsolidering.
Daniel Åstrand