Förvärv stärker hjälmbolaget – investmentbanken ger köpråd
Efter en period av svagare tillväxt återhämtar sig Mips och siktar nu mot nya nivåer. Förvärvet av Koroyd väntas ge bolaget ökat fotfäste inom säkerhetssegmentet och bidra till vinstlyft framöver.
Mips, som är noterat på Stockholmsbörsen, har de senaste åren genomgått stora förändringar. Efter kraftig tillväxt och ett högt börsvärde under pandemin har bolaget under 2022 och 2023 mött utmaningar till följd av lägre efterfrågan och höga lagernivåer hos återförsäljarna. Det uppger DNB Carnegie i en analys av aktien.
Koroyd-förvärvet breddar erbjudandet
I förra veckan meddelade Mips att de förvärvar Koroyd, ett företag baserat i Monaco som utvecklar teknik för stötskydd inom huvud- och kroppssäkerhet. Köpeskillingen uppgår till 65 miljoner euro, inklusive potentiella tilläggsbetalningar, vilket motsvarar en EV/EBITDA-multipel på cirka 13 gånger.
Köpet stärker Mips särskilt inom säkerhetssegmentet, där marknadspotentialen bedöms vara större än inom sport, som hittills dominerat bolagets försäljning. Medan Mips är specialiserat på rotationsskydd för hjälmar, kompletterar Koroyd med lösningar som minskar påverkan från linjära krafter.
Förväntad effekt på tillväxt och lönsamhet
Baserat på prognoser för 2025 väntas Mips omsätta omkring 550 miljoner kronor, vilket är cirka 10 procent lägre än rekordåret 2021. Tillväxten beräknas dock uppgå till 14 procent jämfört med föregående år, enligt DNB Carnegie.
Efter förvärvet av Koroyd räknar DNB Carnegie med att vinsten per aktie ökar med 14 procent, även med hänsyn till finansieringskostnader. Tillsammans uppskattas bolagen kunna uppnå en vinst per aktie om cirka 10,20 kronor under 2026, vilket motsvarar ett P/E-tal på cirka 34 och en EV/EBITA-multipel på knappt 27.
Stabil affärsmodell och marknadspotential
Mips affärsmodell bygger på att licensiera patenterad teknik till hjälmtillverkare. Företaget har över 150 varumärken som kunder och är verksamt i segmenten sport, motorcykel och säkerhet. Sport står idag för merparten av försäljningen.
DNB Carnegie anser att affären ger Mips förutsättningar att återgå till högre vinsttillväxt och bedömer riktkursen till 500 kronor per aktie. Investmentbanken ger köprekommendation för aktien.