Goldman Sachs: Detta är det största hotet mot Europas tillväxt

Sedan 2005 har Europas andel av den globala exporten av investeringsvaror fallit från 54 till 43 procent. Under samma period har Kinas andel mer än tredubblats, från 7 till 24 procent – ett tydligt tecken på hur den globala industrikonkurrensen har förändrats.

Ändå är det inte den siffran som oroar Goldman Sachs mest. Det verkliga hotet mot europeisk tillväxt är att kinesiska företag tränger undan europeiska konkurrenter på världsmarknaderna utanför EU.

Tredjemarknader avgör slaget

Kinesiska tillverkare har svarat på svag inhemsk efterfrågan och överkapacitet hemma genom att vända sig till exportmarknader. Konkurrensen för europeisk industri har därmed hårdnat, inte enbart inom EU utan även i Asien och Stillahavsregionen, Latinamerika och Östeuropa.

Enligt Reuters bedömer Goldman Sachs att kampen om tredjemarknader, snarare än det bilaterala handelsunderskottet, svarar för merparten av den negativa tillväxtpåverkan på Europa.

Kinas export till EU ökade med cirka 16 procent under årets fem första månader. EU:s export i motsatt riktning steg med under 10 procent.

Transportutrustning och industrimaskiner är de sektorer som drabbas hårdast, där kinesiska aktörer har tydliga kostnadsfördelar. Kinas maskinexport till Europa har ökat med omkring 50 procent.

EU ser problemet men tvekar inför verktygen

I juni diskuterade EU:s ledare nya och mer långtgående åtgärder för att minska handelsunderskottet mot Kina. Goldman Sachs räknar med att unionen rör sig från en tillmötesgående hållning mot en mer offensiv, men fortfarande selektiv, handelspolitik.

Breda tullar av det slag USA infört bedöms som osannolika. Skälet är beroendet av kinesiska råvaror, framför allt sällsynta jordartsmetaller som är avgörande för grön teknik, elektronik och försvarsindustrin.

Eventuella åtgärder väntas i stället riktas selektivt mot stål, maskinindustri och baskemikalier. ECB har redan sänkt sin tillväxtprognos för resten av året.