Guldpriset föll – då slår storförvaltarna till igen
Guldpriset har backat rejält från årets rekordnivåer – men det har inte fått de stora kapitalförvaltarna att ge upp ädelmetallen. Tvärtom börjar flera av världens största förvaltare köpa guld igen och ser fortsatt potential i en tillgång som blivit allt viktigare som skydd mot ekonomisk och geopolitisk oro.
Det är kontrasten som definierar hösten 2026: ett prisfall som ser ut som ett varningstecken tolkas av de riktigt stora förvaltarna som ett köpläge. Förvaltare hos Amundi, Pictet, Robeco och Fidelity International har alla fyllt på guldinnehav som minskades under prisfallet tidigare i år.
Rekordnivåer hos centralbankerna driver köpen
Drivkrafterna bakom det förnyade intresset är strukturella snarare än spekulativa. Centralbankernas nettoköp av guld uppgick till 289 ton under andra kvartalet 2026, den högsta nivån för något andra kvartal någonsin enligt World Gold Council.
För Robecos Arnout van Rijn var det just den siffran som utlöste köpen, skriver Bloomberg. Korrelationen mellan guld och aktier har samtidigt fallit till nära noll, vilket tyder på att ädelmetallets funktion som portföljskydd har återvänt efter månader av mer spekulativ handel.
Det har blivit en betydligt mer accepterad tillgång. Det har blivit en självklar del av varje vanlig eller normal portfölj.
Arnout van Rijn, portföljförvaltare, Robeco
Enligt Bloomberg intervjuades fler än ett dussin förvaltare vars bolag gemensamt förvaltar runt 27 000 miljarder dollar. Samtliga hade antingen ökat sina innehav de senaste veckorna eller behöll en positiv syn på guld.
Fed och stigande räntor bromsar uppgången
Det finns dock motkrafter. Fed-chefen Kevin Warsh varnade vid Jackson Hole-symposiet den 28 augusti för att den amerikanska inflationen inte bromsar in mot målet på två procent, vilket ökade förväntningarna på ytterligare räntehöjningar.
Guld missgynnas av stigande räntor eftersom metallen inte ger någon löpande avkastning. Flera förvaltare bedömer att ett kraftigt genombrott över den senaste toppen på 4 600 dollar per uns kräver tydligare vägledning från Fed.
Amundi har köpt guld med prismålet 5 000 dollar per uns vid årets slut men ställer tydligare besked om Feds räntebana som villkor för ytterligare köp.
Vi ser guld som en billig tillgång, ett bra skydd och relativt likvid.
Lorenzo Portelli, chef för cross asset-strategi, Amundi Investment Institute
Som Börskollen tidigare har skrivit är Ray Dalio, grundare av Bridgewater Associates, bland de tydligaste förespråkarna för investeringar i guld. Han rekommenderar upp till 15 procent guld i portföljen som skydd mot en amerikansk skuldkris, ett råd som kommit i takt med att de långfristiga statsobligationsräntorna stigit till flerårshögsta.
Mattias Malmqvist
Guld utgör fortfarande en liten del av västerländska investerares portföljer efter åren av aktiemarknadsuppgångar. Även ett måttligt inflöde till ädelmetallen kan därför flytta priset markant, och nästa Fed-besked om räntebanan väntas få stor påverkan på Amundis prismål på 5 000 dollar håller till årets slut.
Laddar kommentarer…