Här är USA-börsens 10 värsta dagar någonsin – upp till minus 20,5 procent

Den 19 oktober 1987 försvann en femtedel av värdet i S&P 500 på en enda handelsdag. Inget ras sedan dess har kommit i närheten. Här är indexets tio värsta dagar, vad som låg bakom dem och vad som hände sedan.

Hälften av dagarna på listan inträffade under 1920- och 1930-talen. Resten kommer från tre kriser som många sparare fortfarande minns: svarta måndagen 1987, finanskrisen 2008 och pandemin 2020.

Dagarna rangordnas efter hur mycket S&P 500 föll i procent från föregående dags stängning. På så sätt går ett ras 1929 att jämföra med ett ras i dag.

S&P 500 fick sin nuvarande form först 1957. Siffrorna från tiden dessförinnan har därför beräknats i efterhand.

Tio dagar då börsen föll som en sten

Svarta måndagen toppar listan med bred marginal och ligger drygt åtta procentenheter före tvåan från oktober 1929. Längre ned är skillnaderna små.

För att över huvud taget ta sig in på listan krävs ett fall på nästan 9 procent på en dag. Den senaste dagen på listan är från mars 2020 och sedan dess har ingen handelsdag kommit i närheten.

10 historiska börsras – från 1929 till coronakrisen:

Källa: Historiska kursdata för S&P 500, sammanställda av Wikipedia. Nedgång i procent från föregående dags stängning.

Svarta måndagen 1987 saknar motstycke

S&P 500 stängde på 224,84 punkter den 19 oktober 1987, efter att ha stått på 282,70 dagen före. Ändå fanns det ingen enskild nyhet som utlöste fallet.

Federal Reserve och forskare knutna till centralbanken pekar i stället på flera faktorer som samverkade. Ett handelsunderskott som blev större än väntat skakade marknaden och fredagen innan löpte dessutom terminer och optioner ut samtidigt.

När kurserna började falla tvingades lånefinansierade investerare sälja för att möta krav på mer säkerhet. Datorstyrda försäkringsstrategier gjorde det värre, eftersom de var byggda för att automatiskt flytta pengar från aktier till kontanter när marknaden sjönk.

Redan den 21 oktober steg indexet 9,1 procent, men det dröjde till maj 1989 innan börsen passerade toppen från augusti 1987. Kraschen ledde också till de handelsstopp som i dag pausar handeln när kurserna faller för snabbt.

Kraschen 1929 blev början på en lång mardröm

Den 28 oktober 1929 föll S&P 500 med 12,3 procent. Dagen därpå, som gått till historien som svarta tisdagen, försvann ytterligare 10,2 procent och den 6 november kom nästa ras på 9,9 procent.

Kraschen var inte ensam orsak till den stora depressionen, men den påskyndade det ekonomiska sammanbrott som följde. Under depressionsåren 1933 och lågkonjunkturen 1937 kom ytterligare två dagar som tog plats på listan.

Återhämtningen den här gången mättes i decennier snarare än månader. För Dow Jones-indexet dröjde det ända till november 1954 innan nivåerna från före kraschen var tillbaka.

Finanskrisen och pandemin stod för de moderna rasen

Hösten 2008 gav två dagar på listan, den 15 oktober och den 1 december. Strax utanför hamnade den 29 september, då indexet föll 8,8 procent efter att det amerikanska representanthuset med 228 röster mot 205 röstat nej till ett räddningspaket för finanssektorn på 700 miljarder dollar.

Pandemin slog till ännu hårdare. Den 12 mars 2020 föll S&P 500 med 9,5 procent och fyra dagar senare kom en smäll på 12,0 procent, den värsta sedan 1987.

Handeln den 16 mars stoppades i 15 minuter direkt efter öppningen. Det skedde trots att Fed dagen innan hade sänkt styrräntan till mellan 0 och 0,25 procent.

De bästa dagarna kom mitt i stormarna

Indexets största uppgångar har samtidigt sällan kommit i lugna tider. Åtta av de tio bästa dagarna inföll under åren 1929 till 1933, finanskrisen 2008 och pandemin 2020.

Tio historiska börsrallyn – från depressionen till tullpausen:

Källa: Historiska kursdata för S&P 500, sammanställda av Wikipedia. Uppgång i procent från föregående dags stängning.

Tydligast syns mönstret 1929, när indexet steg 12,5 procent dagen efter svarta tisdagen. Samma sak hände i april 2025, då S&P 500 rusade 9,5 procent bara tre handelsdagar efter tullraset den 4 april, sedan USA pausat de flesta av sina nya tullar i 90 dagar.

Det andra undantaget är september 1939. Tyskland hade anfallit Polen och på Wall Street köpte investerare aktier i bolag som väntades tjäna på krigsbeställningar.

Så gick det året efter

Det amerikanska fondbolaget Hartford Funds har gått igenom de tio värsta dagarna mellan 1981 och 2025. I nio av fallen hade indexet stigit med minst tio procent ett år senare och efter tre respektive fem år var den årliga utvecklingen positiv i samtliga fall.

Starkast var pandemin, där indexet låg 66 procent högre ett år efter raset den 16 mars 2020. Svagast var den 29 september 2008, då indexet fortfarande stod 4,1 procent lägre ett år senare.

Uträkningarna gäller enbart kursutvecklingen, utan återinvesterade utdelningar. Med utdelningar hade utfallet blivit ännu bättre.

Det här säger historiens värsta börsdagar

Vår genomgång visar att de riktigt stora rasen är sällsynta och kommer i klungor. De tio värsta dagarna på nästan hundra år fördelar sig på bara sex perioder och sedan 1987 har inget enskilt fall kommit i närheten av svarta måndagen.

Vi noterar också att återhämtningen oftast gått snabbare i modern tid än efter 1929, men att den aldrig varit given. Efter kraschen 1929 tog det ett kvartssekel för Dow Jones och efter den 29 september 2008 stod S&P 500 fortfarande på minus ett år senare.

Den kanske viktigaste lärdomen är att de värsta och de bästa dagarna har legat tätt ihop. I år har den största nedgången hittills varit 2,6 procent, den 5 juni. Det är långt från topplistan, där det krävs ett ras på nästan 9 procent för att ens komma in.