Hedgefonder säljer amerikanska teknikaktier i rekordtakt – snabbaste utförsäljningen på över tio år
För första gången på över ett decennium säljer hedgefonder amerikanska teknikaktier i den här takten. Samtidigt har blankningarna av S&P 500 nått nivåer som senast sågs under finanskrisen 2008 – trots att börsindexen fortfarande handlas nära rekordnivåer.
Bakom rörelsen står några av världens mest kapitalstarka investerare. Goldman Sachs Prime Services-desk, ledd av Vincent Lin, visar enligt Bloomberg att hedgefonderna varit nettosäljare av tekniksektorn under sex av de senaste åtta veckorna. Den samlade exponeringen mot sektorn har minskat med omkring 10 procent.
Varaktigheten och omfattningen av försäljningen sedan början av juni pekar på en kraftig reducering av långa positioner bland techinvesterare, och vissa tecken på kapitulation börjar framträda.
Goldman Sachs Prime Services-desk enligt Bloomberg.
AI-rallyt tappar fart
S&P 500:s IT-index har fallit omkring 10 procent sedan början av juni. Enligt Bloomberg tar allt fler investerare hem vinster samtidigt som tvivlen växer kring hur länge de höga AI-värderingarna kan försvaras.
Pressen är särskilt tydlig inom AI-infrastrukturen. Minnes- och halvledaraktier har fallit in i björnmarknad under juli, enligt Business Insider. Kapitalet roterar i stället mot mer defensiva konsumentaktier, drivet av farhågor om att teknikjättarna kan börja bromsa sina omfattande AI-investeringar.
Mest sålda är teknisk hårdvara, lagring och IT-tjänster, medan även halvledare och mjukvara fortsätter att pressas.
Blankningarna på högsta nivån sedan 2008
Samtidigt visar positioneringen att många investerare förbereder sig på fortsatt svaghet.
Kortpositionerna i S&P 500 motsvarar nu omkring 3,7 procent av indexets fria float, enligt Business Insider med hänvisning till S3 Partners. Det är den högsta nivån sedan mätningarna började 2010 och i praktiken lika högt som toppnivåerna under finanskrisen 2008.
Även sentimentet har blivit allt mer försiktigt.
I Bank of Americas globala fondförvaltarenkät för juli pekar 82 procent ut chipaktier som marknadens mest överfulla handel. Samtidigt är investerarna som grupp fortfarande mer positiva till aktiemarknaden än tidigare, vilket illustrerar en ovanlig splittring mellan marknadens syn och dess faktiska positionering.
Historik, positionering och avsaknad av en gynnsam katalysator pekar mot fortsatta utmaningar på kort sikt för AI-infrastrukturhandeln, trots solida fundamenta.
Goldman Sachs strategiteam, lett av Ben Snider enligt Bloomberg.
Det är just den paradoxen som gör marknaden svårtolkad.
Samtidigt som hedgefonder säljer teknikaktier i rekordtakt beskriver Goldman Sachs de långsiktiga fundamenta som fortsatt starka. Frågan är om utförsäljningen markerar slutet på AI-rallyt – eller början på nästa köpläge.
Dennis Jerkovic