Inför Spotifys rapport – analytiker säger köp
Dagarna innan Spotify presenterar sin Q3-rapport höjer investmentbanken Jefferies riktkursen till 620 dollar – och ger köpråd för aktien. Bakgrunden är ett tydligt skifte: kostnadstrycket bedöms nå sin topp just nu, och sedan väntar lättnad.
Rapporten för det tredje kvartalet publiceras den 22 oktober, och tajmingen av Jefferies analys är knappast slumpmässig. Banken behåller sin köprekommendation och lyfter Spotify som ett av sina främsta aktieval.
Kostnadskurvan böjer av efter Q3
Det är kostnadsutvecklingen som är central i analysen. Jefferies bedömer att tillväxten i rörelsekostnaderna väntas nå sin topp under tredje kvartalet för att därefter avta under fjärde kvartalet och fortsätta minska under 2027, rapporterar Finwire.
Bruttomarginalen väntas landa på 33,1 procent för Q3, något över Spotifys egna guidning på 32,9 procent. Inför Q4 räknar Jefferies med 33,9 procent, mot marknadens förväntade 33,7 procent.
Noterbart är att banken ändå sänkte sin tidigare Q4-prognos från 34,3 procent, ett tecken på viss försiktighet bakom den optimistiska grundtonen.
AI-satsning hålls utanför kalkylerna
Annonsintäkterna pekas ut som en ytterligare drivkraft när programmatiska annonser tar en större andel av reklamaffären. Prishöjningar på de amerikanska och brittiska marknaderna bedöms möjliga inom sex till tolv månader.
Spotify och Warner Music Group har också aviserat ett samarbete kring en AI-baserad musikremix-tjänst, möjlig att lansera mot slutet av 2026. Jefferies har valt att inte räkna in några intäkter från produkten, med hänvisning till att investerarkollektivet är skeptiskt till dess kommersiella potential.
Den nya riktkursen på 620 dollar motsvarar 26 gånger det prognostiserade fria kassaflödet per aktie för 2027. Jefferies räknar totalt med ett fritt kassaflöde på cirka 4,4 miljarder euro det året, motiverat av en väntad årlig tillväxt på över 20 procent.
Mattias Malmqvist
Laddar kommentarer…