Investeraren: ”Den galnaste noteringen i historien”
Jeremy Grantham, mannen som förutsåg finanskraschen 2008, har gett sitt omdöme om SpaceX-noteringen: "Den galnaste börsintroduktionen i mänsklighetens historia." Om 50 år, säger han, kommer folk att skratta åt prospektet.
Det är inte vem som helst som går mot strömmen här och sågar den omsusade noteringen. Grantham är medgrundare till kapitalförvaltaren GMO och en av de investerare som konsekvent varnat för börsbubblor långt innan de spricker. Därmed får hans ord tyngd.
Från raket till miljontals sparportföljer
SpaceX tog nyligen plats i Nasdaq 100, vilket innebär att raketbolaget nu finns i portföljerna hos miljontals sparare världen över. I prospektet beskriver bolaget sin ambition som att "bygga de system och den teknik som krävs för att göra mänskligt liv multiplanetärt, förstå universums sanna natur och föra medvetandets ljus vidare till stjärnorna."
Det är just den typen av formuleringar som Grantham menar kommer att framstå som närmast komiska i framtiden. I podcasten The Long View från Morningstar, citerad av Fortune, är han tydlig.
Alla står i kö för att säga åt dig att köpa den galnaste börsintroduktionen i mänsklighetens historia.
Jeremy Grantham, The Long View (Morningstar)
Wall Street svarar med riktkurser det dubbla
Aktiekursen ligger i dag kring 150 dollar, ungefär 7 procent lägre än för en månad sedan men något över introduktionskursen på 135 dollar.
Samtidigt är synen på SpaceX betydligt mer positiv på Wall Street. Som Börskollen tidigare rapporterat har fem av de största amerikanska investmentbankerna – Morgan Stanley, Goldman Sachs, UBS, RBC Capital Markets och Stifel – samtliga inlett bevakningen med köprekommendationer. Mest optimistisk är Morgan Stanley, som ser en uppsida till 300 dollar per aktie, medan övriga riktkurser ligger mellan 190 och 225 dollar.
| Bank | Riktkurs |
|---|---|
| Morgan Stanley | 300 dollar |
| J.P. Morgan | 225 dollar |
| Goldman Sachs | 205 dollar |
J.P. Morgan bedömer att Elon Musks omsättningsmål på 1 000 miljarder dollar år 2031 är möjligt, men att det kräver ett mycket framgångsrikt genomförande av bolagets planer. Banken flaggar också för att Musk, som kontrollerar omkring 82 procent av rösterna, är bolagets största tillgång och dess mest uppenbara styrningsrisk i ett.
Grantham uppger sig vara förbryllad över att Wall Streets storbanker rekommenderar sina kunder att köpa aktien. Enligt honom finns bara två tänkbara utfall: antingen kollapsar värderingen, eller krävs AI-genombrott så omvälvande att hela samhället förändras i grunden.
Det sistnämnda kallar han "ganska skrämmande" och bedömer att en kurskrasch är det mer sannolika scenariot.
Om 50 år kommer man att skriva böcker om SpaceX. Man kommer att citera stycken ur prospektet – och folk kommer att skratta.
Jeremy Grantham, The Long View (Morningstar)
En teknisk faktor kan ändå driva aktiekursen uppåt på kort sikt. Nasdaq har infört snabbare regler för indexinkludering av stora, mogna bolag efter börsnoteringar, vilket tvingar passiva fonder att köpa aktien oavsett värdering.
Grantham konstaterar att efterfrågan därmed blir betydligt större än utbudet och att det är svårt att se hur aktiekursen inte skulle kunna fortsätta stiga kortsiktigt. Hans långsiktiga dom förblir ändå oförändrad.
Mattias Malmqvist