JPMorgan: AI-raset saknar stödet som vände börsen i juli

AI-aktierna återhämtade sig snabbt efter nedgången i juli. Nu ser JPMorgan sämre förutsättningar för en liknande vändning. Svagare köpintresse, färre blankningspositioner och avslutade aktieåterköp gör marknaden mer sårbar.

Trots kursfallen ser AI-infrastrukturaktier inte översålda ut ”ur ett positionerings- eller flödesperspektiv”, enligt JPMorgans globala strateg Nikolaos Panigirtzoglou. Banken bedömer att flera av de köpflöden som bidrog till sommarens återhämtning nu ger mindre stöd.

Tre stöd som har försvagats

I juli bidrog investerarnas köp i nedgången till återhämtningen. Pengar flödade in via både vanliga ETF;er och fonder med hävstång. Under oktobers nedgång har JPMorgan hittills sett få tecken på motsvarande köpintresse.

Även blankarnas täckningsköp kan ge mindre stöd den här gången. När blankare köper tillbaka aktier för att stänga sina positioner kan köptrycket bromsa ett börsfall. I juli ökade blankningen tydligt i den USA-noterade Sydkoreafonden EWY. Någon motsvarande ökning har banken inte sett i oktober. Blankningsnivåerna är också låga i halvledarfonden VanEck Semiconductor och minneschipfonden Roundhill Memory.

Därtill har ett stort köpflöde från bolagen själva upphört. Efter starka resultat för andra kvartalet annonserade SK Hynix och Samsung Electronics aktieåterköp på sammanlagt 40 miljarder dollar. Programmen genomfördes snabbare än väntat och avslutades i mitten av oktober.

Något motsvarande bortfall av återköp skedde inte i slutet av juli. Enligt JPMorgan är det ytterligare en skillnad som kan göra återhämtningen svårare den här gången.

Sydkorea i centrum – igen

Precis som i juli märktes oron först i Sydkorea. Minneschiptillverkarna SK Hynix och Samsung Electronics har tappat nästan en tredjedel av sina börsvärden den senaste månaden.

Bakom nedgången finns oro för att AI-bolagens investeringstakt ska bromsa och att billigare kinesisk konkurrens ska pressa tillväxt och marginaler.

Även amerikanska chipaktier har fallit kraftigt. Philadelphia Semiconductor Index har backat 10 procent på fem handelsdagar, medan Intel har tappat ungefär lika mycket under samma period.

Högre räntor och frågor kring Anthropics och OpenAI tillväxt och långsiktiga lönsamhet bidrar också till pressen, rapporterar MarketWatch. Samtidigt pekar JPMorgan på att exponeringen i hävstångsfonder har ökat sedan slutet av juli, vilket kan förstärka kurssvängningarna.

Storbanken begränsar AI-agenters tillgång till kundkonton – varnar för säkerhetsrisker

AI-agenter kan hjälpa sparare att hitta bättre ränta, men tillgången till bankkonton väcker frågor om säkerhet och ansvar.

BörskollenDennis Jerkovic