Kinesiska börsen rusar – hushållen driver uppgången med rekordstort sparande

Den kinesiska aktiemarknaden har under sommaren stigit till nya höjder, drivet av hushållens ökade vilja att investera. Bakom utvecklingen finns både lättnader i handelskonflikten med USA och ett historiskt stort privat sparande. Men risker och osäkerhet kvarstår.

• Rekordstora kinesiska hushållssparanden investeras nu på börsen.
• Handelsspäningar mellan Kina och USA har tillfälligt minskat.
• Privata investerare står för 90 procent av handeln på Kinas börser.

Enligt CNBC har kinesiska hushåll nu samlat över 160 biljoner yuan i sparande, motsvarande 22 biljoner dollar. Denna summa överstiger en tredjedel av det totala marknadsvärdet på USA:s aktiemarknad.

Ökat sparande driver börsuppgången

Det senaste årets börsuppgång i Kina har till stor del finansierats av privata hushåll, som nu står bakom 90 procent av den dagliga handeln på de inhemska marknaderna. Detta skiljer sig markant från amerikanska börser där institutionella investerare dominerar handeln.

CSI 300-indexet har klättrat nästan 22 procent sedan april, då handelsrelationerna mellan USA och Kina förbättrades genom ett avtal om att pausa nya tullar. I augusti stängde indexet på den högsta nivån sedan juli 2022.

Enligt HSBC har hushållen börjat omplacera sitt sparande från bankkonton till aktier, delvis på grund av de sjunkande sparräntorna som nu är under 1 procent för ettåriga insättningar. Samtidigt har handeln via belånade aktiekonton ökat från cirka 1,80 till 2,03 biljoner yuan mellan maj och augusti.

Det är denna fördelning av överskottssparande i Kina som är den viktigaste drivkraften för de inhemska marknaderna. Det kan mycket väl fortsätta ett bra tag. Det här är väldigt stort.

Herald van der Linde, chefsstrateg för Asienaktier på HSBC.

Fortsatt låg aktieandel i hushållens portföljer

Trots börsintresset har kinesiska hushåll fortfarande en låg andel aktier i sina portföljer. Enligt en rapport från Global X ETFs utgör aktier endast 5 procent av hushållens tillgångar, medan 60 procent finns i fastigheter och 25 procent på bankkonton.

Detta är betydligt lägre än i USA och Europa, där motsvarande andelar är 25 respektive 12 procent.

Experter menar att den låga aktieexponeringen innebär att det finns fortsatt utrymme för hushållen att öka sitt engagemang på börsen, särskilt om sentimentet förblir positivt.

Politiska beslut och FOMO påverkar investerarna

Analytiker pekar på att den tillfälliga avspänningen i handelskriget mellan USA och Kina har minskat riskpremien och ökat viljan att investera. I maj enades länderna om ett 90-dagars handelsvapenstillestånd, vilket senare förlängdes med ytterligare tre månader.

Den förbättrade politiska stabiliteten har bidragit till en rotation från statsobligationer till aktier bland privatpersoner.

Samtidigt finns en rädsla för att missa uppgången (FOMO) bland investerarna, särskilt när Hongkongbörsen utvecklats starkare än fastlandsbörsen hittills i år. Hang Seng-indexet har stigit över 28 procent, medan CSI 300 har ökat med cirka 12 procent.

Slutligen varnar vissa bedömare för risker med den snabba börsuppgången, inklusive ökad skuldsättning och risken för bubblor, särskilt då Kinas ekonomi visar tecken på avmattning under årets andra halva.