Maktskiftet: Mag7-bolagen tappar greppet om börsen – hit söker sig investerarna i stället
Nasdaq 100 har stigit 16 procent under 2026 medan Magnificent Seven-indexet knappt rört sig med 1,7 procent. AI-rallyt rasar således vidare, men pengarna flödar nu mot bolagen som bygger infrastrukturen snarare än de som betalar för den.
Philadelphia Semiconductor-indexet har stigit 73 procent i år och är på väg mot sitt bästa år sedan 2003. Det är ett maktskifte som ritar om kartan över vilka bolag som definierar AI-boomen.
Chipbolagen tar över som AI-vinnare
Minneschiptillverkarna Micron Technology och Sandisk har klättrat till börsens toppskikt. De gynnas direkt av de miljardtunga datacenterinvesteringar som Microsoft, Meta och Amazon gör, utan att själva bära kostnadsbördan.
Vi har tidigare uppmärksammat chipbolagens enastående resa under 2026, med en kursuppgång på 764 procent för Sandisk och över 300 procent för Micron.
Enligt Bloomberg räknar analytikerna nu med att chipbolagen ökar nettovinsten med 48,5 procent nästa år, upp från 34,3 procent för tre månader sedan. Magnificent Sevens motsvarande prognos har under samma period sjunkit från 21,4 till 18,9 procent.
Brian Barbetta, chef för teknikteamet på Wellington Management, sätter fingret på skiftet.
Tidigare var Magnificent Seven en av få platser där investerare kunde hitta vinsttillväxt som tydligt överträffade marknaden. Nu fokuserar många i stället på skälen till att inte äga dem.
Brian Barbetta, Wellington Management enligt Bloomberg.
Kapitalflödena berättar samma historia. Under juni drog investerare ut 786 miljoner dollar ur ETF:en Roundhill Magnificent Seven, det största utflödet sedan fondens start.
Parallellt placerades 9,3 miljarder dollar i Roundhill Memory ETF.
Tvivlen kring AI-investeringarnas lönsamhet tynger särskilt Microsoft, som fallit 20 procent under 2026. Juni var bolagets svagaste månad sedan år 2000. Uppgifter gör också gällande att Metas vd Mark Zuckerberg internt erkänt att bolagets AI-agenter inte utvecklats i den takt som väntats.
Wall Street splittrat om skiftets varaktighet
Korrelationen mellan Magnificent Seven och Nasdaq 100 har rasat från över 0,95 i april till under 0,7, den lägsta nivån sedan 2017. Enligt Jessica Rabe på DataTrek Research rör sig de stora teknikbolagen och S&P 500 nu tillsammans i ungefär samma låga utsträckning som 2015, trots att Magnificent Seven fortfarande väger nära en tredjedel av S&P 500.
Dennis Jerkovic
Morgan Stanleys chefsstrateg Mike Wilson varnar för att uppgångarna i chipaktier börjar mattas av och att divergensen inte är hållbar. JPMorgan bedömer å sin sida att molnbolagen på sikt lyckas kapitalisera på sina AI-satsningar.
Vinstprognoserna ger ännu inte Magnificent Seven det momentum som krävs för att vända narrativet. Nästa kvartalssäsong, som inleds om några veckor, blir det första riktiga testet för om bolagen kan leverera tillväxt nog att återta investerarnas förtroende.