Meganoteringen får köpstämpel – banken tror på långsiktig potential
Hemlarmsbolaget Verisure återvände i höstas till Stockholmsbörsen med den största noteringen på ett kvarts sekel. Nu börjar aktien bli varm i kläderna. Investeringsbanken DNB Carnegie ser långsiktiga möjligheter och rekommenderar köp av aktien.
Verisure tog steget in på börsen i oktober i vad som var den största noteringen på Stockholmsbörsen på 25 år – och den största i hela Europa på tre år. Intresset var enormt. Nu pekar DNB Carnegie ut bolaget som ett stabilt tillväxtalternativ med unik position på marknaden.
Största börsnoteringen på decennier
Vid återkomsten till börsen hade Verisure ett marknadsvärde omkring 150 miljarder kronor.
Bolagets aktie är noterad i euro, vilket är ovanligt på Stockholmsbörsen. Startkursen låg på 13,25 euro och steg initialt med cirka 25 procent till ungefär 16,50 euro innan den senare stabiliserades runt 13,70 euro.
Verisure har tidigare varit börsnoterat i Sverige som en del av Securitas Direct innan det köptes ut av riskkapitalbolag. Nu är bolaget tillbaka som marknadsledare med en tydligt integrerad affärsmodell.
Stabil affärsmodell och återkommande intäkter
Verisure har en ledande ställning inom hemlarm i Europa och Sydamerika, med en marknadsandel på cirka 35 till 40 procent. På 14 av 18 marknader är bolaget marknadsledande, bland annat i Sverige, Frankrike, Spanien och Brasilien.
Bolaget har drygt sex miljoner kunder, där omkring 80 procent utgörs av privatpersoner och resterande av småföretag.
Enligt DNB Carnegie har Verisure ökat sin omsättning varje år sedan starten 1988. För 2023 väntas intäkterna öka med cirka 10 procent till 3,7 miljarder euro, varav omkring 85 procent är återkommande intäkter.
Bolaget uppvisar även en EBITA-marginal på drygt 20 procent och genererar starka kassaflöden med hög konvertering. Över 90 procent av kassaflödet återinvesteras för att attrahera nya kunder.
Vi rekommenderar KÖP med riktkurs 20,10 EUR
DNB Carnegie
Verisures kundlojalitet är branschledande, med kunder som stannar i genomsnitt cirka 15 år. Det tar omkring 3,5 år att återfå kostnaden för att vinna en ny kund, men därefter ger relationen en attraktiv avkastning.
Långsiktig tillväxt och internationell potential
Trots den redan starka positionen finns fortsatt tillväxtutrymme, anser DNB Carnegie. Penetrationen för professionella hemlarm på bolagets marknader ligger under 4 procent, jämfört med cirka 23 procent i USA.
DNB Carnegie bedömer att Verisure kan öka vinsten med 13–15 procent per år fram till 2030, och att nuvarande värdering inte speglar bolagets defensiva kvaliteter och tillväxtmöjligheter.