Nobelpristagarens varning: Skuldkrisen ”ohållbar” för den europeiska stormakten

Frankrike riskerar en skuldkris som Europa saknar verktyg att hantera. Det är slutsatsen från Nobelpristagaren Paul Krugman, som slår larm om att eurozonens näst största ekonomi kan vara på väg mot ett scenario värre än Grekland 2010.

Det som gör varningen särskilt allvarlig är just storleken. Grekland, Portugal och Spanien gick att rädda under eurokrisen 2009–2012. Frankrike är en annan historia, med en ekonomi så stor att varken ECB eller EU:s krismekanismer är byggda för att hantera en kris av den skalan.

En ohållbar riktning

Krugman pekar på en kombination av faktorer som tillsammans bildar en farlig spiral, rapporterar CNBC. Stora budgetunderskott, hög statsskuld och stigande räntekostnader pressar statsfinanserna i en riktning han bedömer som ohållbar.

Till det strukturella problemet hör en relativt låg pensionsålder mot bakgrund av en åldrande befolkning. Det sätter långsiktig press på de offentliga utgifterna utan att enkla politiska lösningar finns i sikte.

Det verkligt farliga uppstår om investerarnas förtroende sviktar. Sjunkande förtroende driver upp obligationsräntorna, ökar statens lånekostnader och kan utlösa kapitalflykt. Det är exakt det mönster som drabbade sydeuropeiska länder under eurokrisen, och Krugman varnar för att Frankrike inte är immunt.

Politisk låsning hotar budgeträddningen

Jean-Claude Trichet, ECB:s tidigare chef, bekräftar allvaret för CNBC. Han framhåller att europeiska krisverktyg existerar, men ställer ett tydligt krav: Frankrike måste återvinna marknadens förtroende innan de verktygen ens kan aktiveras.

Vägen dit går genom ett politiskt minfält. Regeringen driver just nu igenom en omstridd budget för 2027 med omfattande besparingar, men arbetet bromsas av politiska motsättningar och folkliga protester.

Skulle ett räddningspaket ändå bli nödvändigt bedömer Krugman att det, till skillnad från tidigare insatser, skulle bli mycket kostsamt och politiskt kontroversiellt. Det är en avgörande skillnad jämfört med de mindre krisländerna.

BofA höjer franska aktier

Bank of America höjer dock rekommendationen för franska aktier till övervikt från neutral efter den senaste tidens svaga kursutveckling. Det rapporterar Finwire. 

Banken är fortsatt negativ till europeiska aktier som helhet och räknar med att Stoxx 600 faller ytterligare 7 procent till 580 punkter under andra kvartalet, bland annat på grund av osäkerhet kring hållbarheten i AI-investeringarna. Indexet har tappat 5 procent sedan rekordnivån i augusti.

Samtidigt sänks rekommendationen för mjukvarusektorn till neutral från övervikt efter att sektorn överpresterat med 30 procent sedan sommaren.