Över 2 miljarder dollar i utflöden för bitcoinfonderna – på bara åtta dagar

Börsen studsade på onsdagen, men bitcoin stod kvar. Amerikanska bitcoinfonder har haft utflöden fyra dagar i rad och BlackRocks jättefond åtta. Samtidigt tvingades belånade kryptohandlare ur positioner för 725 miljoner dollar på ett dygn.

Bitcoin handlades på onsdagen kring 74 000 dollar, i stort sett oförändrat sedan natten. Dagen innan hade kursen varit nere och vänt vid 72 700 dollar.

Aktiemarknaden mådde betydligt bättre. Terminerna på det amerikanska teknikindexet Nasdaq-100 steg 1,7 procent sedan AI-molnbolaget CoreWeave levererat en rapport över förväntan, rapporterar CoinDesk.

Kryptohandlarna jagar hellre chipaktier

AI-rallyt märks även på kryptobörserna, men inte i kryptovalutorna. Fyra av de tio mest handlade evighetsterminerna det senaste dygnet var kopplade till traditionella tillgångar, enligt analystjänsten Coinalyze.

En evighetstermin är ett terminskontrakt utan slutdatum. Det gör det möjligt att spekulera med hävstång dygnet runt.

Överst låg en trefaldigt belånad börshandlad fond på halvledaraktier, som omsatte 8,4 miljarder dollar. Det är mer än både solana och XRP, två av de största kryptovalutorna.

Efter fonden följde minnestillverkaren SanDisk, guld och Nvidia. I Nvidia-terminerna steg det öppna intresset, alltså värdet av alla utestående kontrakt, med 50 procent till 411 miljoner dollar efter att aktien fallit 5,5 procent i tisdags.

Spekulationslusten finns alltså kvar. Den riktas bara åt ett annat håll än mot bitcoin.

Över 2 miljarder dollar i utflöden på åtta handelsdagar

Från bitcoinfonderna flödar pengarna i stället ut. De amerikanska spot-ETF:erna för bitcoin, alltså börshandlade fonder som äger riktiga bitcoin, hade nettoutflöden på 95 miljoner dollar i tisdags, enligt analysföretaget CoinGlass.

Det var fjärde handelsdagen i rad med utflöden, som på de fyra dagarna summerar till drygt 1,1 miljarder dollar. Sedan den 30 oktober har fonderna bara haft en enda dag med inflöde.

Bitcoinfondernas nettoflöde dag för dag sedan 30 oktober:

Källa: CoinGlass. Amerikanska spot-ETF:er för bitcoin.

Vi noterar att utflödena har krympt tre dagar i rad. Tisdagens 95 miljoner dollar är det minsta dagliga utflödet under perioden.

Nästan hela utflödet kommer samtidigt från en enda fond. BlackRocks IBIT, den största av dem, stod för 78 miljoner dollar av tisdagens utflöde, enligt SoSoValue.

För IBIT var det åttonde raka dagen med utflöden. När fonderna löser in andelar säljs i regel bitcoin, vilket blir ett direkt säljtryck på marknaden.

Inflationssiffran fällde de belånade köparna

Utflödena ur fonderna pågick alltså långt innan tisdagens inflationssiffra från USA kom. Siffran förklarar inte försäljningen, men den blev gnistan för en våg av tvångsstängda affärer bland belånade handlare.

Konsumentpriserna steg 0,4 procent i oktober, mer än analytikerna räknat med. Marknaden bedömer nu sannolikheten för en räntehöjning från Federal Reserve vid mötet 8 och 9 december till omkring 90 procent, enligt CME FedWatch.

Högre räntor gör riskfyllda tillgångar som krypto mindre lockande. Den som lånat för att satsa på stigande kurs fick betala direkt.

Under ett dygn tvångsstängdes kryptoterminer för 725 miljoner dollar enligt samma källa som fondflödena, nästan fyra gånger så mycket som dygnet innan. Ökningen sammanföll med inflationsbeskedet.

En sådan likvidation sker när handlarens säkerhet inte längre räcker och börsen stänger affären automatiskt. I bitcoin uppgick likvidationerna till drygt 200 miljoner dollar.

Hela 85 procent av dem drabbade köpare. Ether fick ännu mer stryk med 253 miljoner dollar, trots att terminsmarknaden i ether bara är hälften så stor som bitcoins.

Optionshandlarna köper skydd mot ras

Även optionsmarknaden andas försiktighet. Bland bitcoinoptioner på börsen Deribit som löper ut mellan 12 och 27 november var volymen i säljoptioner 1,5 gånger så stor som i köpoptioner.

En säljoption fungerar ungefär som en försäkring mot fallande kurs. Åtta av de tio mest handlade kontrakten är just sådana, med lösenpriser mellan 69 000 och 74 000 dollar.

Försäkringen är dessutom dyr. Säljoptionerna prissätts högre än motsvarande köpoptioner, ett tecken på att efterfrågan på skydd håller i sig.

Drygt 40 procent under rekordet

Rädslan syns också i sentimentmåttet Fear and Greed, som står på 26 av 100. Bitcoins andel av hela kryptomarknaden har samtidigt stigit till 60,5 procent, medan de mindre kryptovalutorna halkar efter.

Perspektivet är tydligt. Rekordet sattes den 6 oktober 2025 på drygt 126 000 dollar. Dagens kurs ligger drygt 40 procent lägre och för att nå tillbaka dit krävs en uppgång på omkring 70 procent.

Botten ligger dock en bit bort. Från årets lägsta nivå, strax under 58 000 dollar den 30 juni, har bitcoin återhämtat sig närmare 30 procent.

Fed-mötet blir nästa prov

Fram till Fed-mötet den 8 och 9 december finns två signaler att hålla ögonen på. Den ena är om utflödena ur fonderna fortsätter att krympa, och den andra om IBIT till slut bryter sin svit.

Vänder flödena får bitcoin tillbaka de köpare som saknades när börsen studsade. Höjer Fed räntan som marknaden räknar med prövas samma köpare igen.

Så kan dina kryptoinvesteringar påverkas av demokraternas valseger i USA

Demokraternas seger i mellanårsvalet i USA kan ge hårdare kryptoregler och ser ut att sätta stopp för lagen som branschen hoppats på.

BörskollenDennis Jerkovic