Passiva fonder krossar – men det finns en kategori där aktiva fonder kan motiveras
Bara 5,1 procent av aktiva förvaltare med fokus på amerikanska storbolagsaktier lyckas slå index på tio år. Det är inte ett undantag, det är mönstret, och passiva fonder fortsätter att ta marknadsandelar.
Bilden är lika tydlig i eurozonen, där tioårig framgångsgrad för aktiva förvaltare stannar på 3,8 procent inom storbolagsaktier. I Storbritannien är siffran högre men fortfarande blygsamma 10,2 procent.
Sammantaget uppnår aktiva aktieförvaltare i Europa en tioårig framgångsgrad på 11,4 procent, baserat på en genomgång av nästan 32 000 aktiva och passiva fonder med europeiskt säte.
Flödesdrivet momentum pressar aktiva förvaltare
Aktiva aktörer i eurozonen mötte ett flödesdrivet momentum som drev på aktiemarknaderna utanför USA under 2025, en medvind som gynnade passiva fonder strukturellt i likvida storbolagsmarknader.
Den ettåriga framgångsgraden för aktiva aktieförvaltare förbättrades något, från 29,2 procent 2024 till 31,2 procent 2025, men siffran har legat inom intervallet 25–35 procent sedan 2022 och förändrar inte den långsiktiga bilden.
Aktiva fonder i de billigaste avgiftskvintilerna uppnådde genomgående högre långsiktiga framgångssiffror än sina dyrare motsvarigheter.
Morningstar, Active/Passive Barometer 2025
Avgifterna spelar alltså en avgörande roll: billigare aktiva fonder presterar konsekvent bättre än dyrare varianter i samma kategori vilket är intressant.
Aktiva förvaltare hittar framgång i räntepapper och tillväxtmarknader
Räntebärande värdepapper erbjöd ett mer gynnsamt klimat, med en ettårig framgångsgrad på 55,8 procent för aktiva förvaltare 2025, upp från 54,5 procent året innan.
Skulder på tillväxtmarknader sticker ut särskilt: 60 procent framgång i hård valuta och hela 73,7 procent i lokal valuta på ett år. Europeiska företagsobligationer når 44,3 procent tioårig framgångsgrad, en nivå aktiva aktieförvaltare i storbolagssegmentet inte ens är i närheten av.
Tillväxtmarknadsaktier är den enda aktieklassen där aktiva förvaltare når nära 50 procent framgång på ett år, 49,6 procent, tack vare strukturella ineffektiviteter som ger skickliga förvaltare ett verkligt informationsövertag. Vilken man kan tycka vad man vill om, men det känns ju inte riktigt seriöst?
De europeiska fondflödena under 2025 rörde sig bort från amerikanska aktier mot europeiska aktier och tillväxtmarknader, vilket Morningstar dokumenterar i sin rapport.
För investerare pekar datan mot en tydlig slutsats: segmentvalet avgör om aktiv förvaltning är värd kostnaden, och i storbolagsaktier är bevisbördan fortsatt överväldigande tung att bära.